Geleneksel görüş, doların daha güçlü olması durumunda kripto para birimleri gibi varlıkların daha ucuz hale geleceğini savunur. Yine de durum gerçekten böyle mi?
Geçen hafta, Federal Rezerv tam olarak çoğu insanın tahmin ettiği şeyi yaptı: Federal fon oranını 75 baz puan artırdı – arka arkaya üçüncü kez. Aylardır, tüketici fiyatları Diff’rent Strokes’un dördüncü sezonundan bu yana görülmemiş bir oranda arttı – bu nedenle borçlanma maliyetlerini artırmanın parayı biraz daha pahalı hale getireceği ve böylece sıcak ekonomiyi soğutacağı umulmaktadır.
Daha yüksek faiz oranları dolar talebini körüklüyor (kripto halkının anlayabileceği terimlerle ifade etmek gerekirse, Anchor protokolünün Nisan ayında geri ödediği yaklaşık %20 APY nedeniyle herkesin UST’yi nasıl satın aldığını hatırlıyor musunuz?). Doların altı yabancı para sepeti karşısındaki değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, geçen yıl yaklaşık %20’lik bir yükselişin ardından şimdi 20 yılın en yüksek seviyesinde işlem görüyor. O zaman, bitcoin (BTC) %58 gibi büyük bir düşüş yaşadı.
3IQ araştırma başkanı Mark Conners, Cuma günü CoinDesk TV’nin “First Mover” programında “Doların gücü tek taraflı ve güçlü bir güç” dedi. “’Tsunami’ terimi çok fazla atılıyor, ancak bu gerçekten, doların güçlendiği bir dönemde olanları doğru bir şekilde temsil ediyor. Sadece diğer varlıkları para birimlerinden uzaklaştırıyor.”
Bununla birlikte, bu konuda çok fazla okumaması gerektiği konusunda uyarmaya değer. Sonuçta, kripto diğer varlık sınıflarına kıyasla hala gelişme aşamasında. Kendine has özellikleri var ve fiyatlar, diyelim ki doların gücü dışındaki nedenlerle hareket ediyor.
Örneğin, bitcoin Kasım 2021’de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve 69.000 dolara yakın işlem gördü, bu bir önceki yılın dört katından fazla. Bu süre zarfında dolar endeksi kabaca 92,7’den 95’e çıktı.
Ayrıca, fiyatlar genellikle piyasanın riske karşı tutumuna göre hareket ediyor gibi görünmektedir. Kripto para birimleri hala çok “riskli”.
Bununla birlikte, kripto, özellikle son haftalarda bazı geleneksel varlıklar gibi davranıyor.
13 Eylül 2022, 13-20 Eylül 2022 TÜFE Duyurusundan bu yana kayıplar (CoinDesk Endeksleri)
Çalışma İstatistikleri Bürosu, 13 Eylül’de bir önceki yıla göre %8.3 artış gösteren (beklenenden 30 baz puan daha yüksek) Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi’ni (TÜFE) yayınladığında, hisse senedi piyasaları bir darbe aldı. Örneğin S&P 500, duyuruyu takip eden haftada %6.2 düştü.
Kripto piyasası kalıpları
Yine de sektörleri inceleyin ve bazılarının diğerleri kadar kötü sonuç vermediğini görüyoruz. Örneğin finansallar %5 kaybetti (bankalar uzun vadede daha yüksek faiz oranlarını severler çünkü sonuçta bilançolarına fayda sağlarlar). Gayrimenkul hisseleri ise %9,8’lik bir düşüş yaşadı; daha yüksek oranlar, ipoteklerden yararlanmayı zorlaştırır ve ticari binalar için tavan oranlarını artırır.
Bir bütün olarak, kripto, CPI veri sürümünün yayınlanmasını takip eden haftada hisse senetlerinden çok daha kötü bir performans sergiledi. En büyük kripto para birimlerinden 148’inin başlık ağırlıklı bir endeksi olan CoinDesk Piyasa Endeksi (CMI), bu yedi gün boyunca %13,5 düştü. Burada da sektör bazında farklılıklar buluyoruz. Eter (ETH), Cardano’nun ADA’sını ve Solana’nın SOL’sini içeren CoinDesk Akıllı Sözleşme Platformu Endeksi (SMT) %19,8 düştü. Sürenin önemli bir kısmı, sadece genel piyasa koşullarından dolayı değil, Ether’in Birleşme sonrası düşüşünden kaynaklandı, ancak endeksteki diğer varlıklar da satış nedeniyle düştü.
Bu arada, ApeCoin’in APE’si, Decentraland’ın MANA’sı ve The Sandbox’ın SAND’ı gibi NFT ile ilgili ve metaverse madeni paralarla dolu CoinDesk Kültür ve Eğlence Endeksi (CNE) dört hisse senedi sektöründen daha iyi bir şekilde “yalnızca” %6,9 düştü.
CoinDesk Indices’in genel müdürü Jodie Gunzberg Perşembe günkü “First Mover” bölümünde, “Yüksek enflasyon, yükselen oranlar [ve] güçlü bir dolar, evet, tüm dijital varlıklar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor ancak eşit değil” dedi. CoinDesk Kültür ve Eğlence Endeksi’ndeki kripto para birimleri diğerleri kadar acı çekmedi çünkü “bunlar ekonomik olarak DeFi veya para birimleri veya finansal piyasalara çok daha yakından bağlı akıllı sözleşme platformları kadar hassas değiller.”
Gunzberg’e göre bu hareket, hisse senetlerinde bulunan tanıdık bir kalıba giriyor. “Bu, S&P 500’de tekrar gördüğümüz savunma sektörlerinden farklı değil” dedi. “Boş zaman, eğlence [ve] oyun gibi şeylere baktığımızda, orada daha savunmacı özellikler var. Sonra gayrimenkul gibi ekonomik olarak daha hassas sektörlerden bazıları var.”
Tüccarlar için, kriptoyu segmentler açısından düşünmek, diğer şeylerin yanı sıra, yükselen oranlı bir ortamda ticaret yapmak için daha karmaşık yollar bulmak anlamına gelir.
Gunzberg, “Uzun/kısa stratejiler oluşturabilir veya kültür ve eğlence gibi sektörleri ve hatta dijitalleşme pazarını ağır basan stratejiler oluşturabilirsiniz.” Dedi. “Ve sonra, bu ekonomik ortamda gerçekten dövülen akıllı sözleşme platformlarının ağırlığını azaltabilirsiniz.”
Bu arada piyasa, Kasım ayında 75 baz puanlık bir faiz artırımına daha hazırlanıyor. CME’nin FedWatch Aracına göre, Cuma öğleden sonra itibariyle, tüccarlar ABD merkez bankasının faiz oranlarını yüzde dörtte üç oranında artırarak %3,75 ila %4 aralığına yükseltmesi için %71.7 olasılık veriyor. Dedikleri gibi, veriye bağlı ve önümüzdeki aylarda çok şey olabilir.
