Hisse senedi ve kripto paralardan sonra sahne sırası emlak piyasasında mı?

Küresel mali piyasaların keyfi epeyce bozuk. Geride bıraktığımız hafta önde gelen merkez bankalarının seri faiz artışları, global risk iştahı üzerinde önemli mânâda baskı kurdu. Bu bağlamda, Cuma günü konuşan FED Lideri Powell, FED’in önemli biçimde enflasyonu %2’ye düşürmeye odaklı olduğunu  yineledi (hafta sonu oy hakkına sahip üyelerden Mester, resesyon riskinin arttığına işaret etti). Elbette bilmediğimiz yeni bir şey söylemese de, FED’in bu kadar agresif bir patikaya geçmesi, tıpkı 2021 yılında enflasyonu görmezden gelmesi üzere siyaset yanlışlarından biri olarak tarihe geçeceğini düşünüyoruz.  Maliyetten kaynaklı enflasyonu bu kadar yüksek bir faiz artışı ile soğutmak, ister istemez ekonomiyi stagflasyona sürekleyecektir.

FED derdi ve sürat kesmeden devam eden Ukrayna savaşının getirdiği moral bozukluğu ile ABD borsalarının piyasa bedeli (market cap) yılbaşına nazaran 11,9 trilyon dolar eridi. Pay senedi cephesinde görülen sert erimeye, hafta sonu kripto para piyasasının da eklendiğini görüyoruz. Kasım 2021’de neredeyse 2,9 trilyon dolar piyasa büyüklüğüne ulaşan kripto paraların toplam piyasa bedeli, hafta sonu yaşanan sert satışlarla 800 milyar dolar düzeyine yaklaştı. Sanki sahne sırası emlak piyasasına mı geliyor, insan sormadan da edemiyor!

Kripto cephesinde, sert fiyat düşüşlerinin gerisinde yatan itici güç teminat ilgisi (kripto yatırımcıları marj davetlerini (margin call) karşılamak ve ziyanları karşılamak için varlıklarını satmak zorunda kaldı). Terra Luna olayının tüm sıcaklığının korunduğu bir ortamda, hafta sonu, kripto paraların amiral gemisi olan Bitcoin, 18bin dolar düzeyinin altına gerileyerek 2020 yılı Aralık ayından bu yana en düşük düzeyini görerek tüm vakitlerin doruğundan de %74 geriledi. Biraz daha ayrıntılandırmak gerekirse, bu yıl şimdiye kadar %57 ve bu ay %37 kıymet kaybeden Bitcoin’in ruhsal yahut sembolik olarak görülen 20bin dolar düzeyinin altına düşüşü (söz konusu düzey 2017 döngüsünün zirvesi) yatırımcılar ortasında panik satışlarına neden oldu. Dünyanın en büyük stablecoin olan Tether USDT, Mayıs başındaki 83 milyar dolardan piyasa bedelinin 68 milyar dolara düştü!

Lâkin, bu Bitcoin’in bu birinci çöküşü değil! 2018 ve 2019 yıllarında daha kötüsünü yaşadık. Arzı hududu olan Bitcoin’in uzun vadede kesinlikle hayatımızda olmaya devam edeceğini, kısa vadede sertleşen piyasa şartlarına ve FED’in daha da sıkılaşacak para siyasetine paralel büyük bir servet erimesinin yaşanacacağına, bol para devrinde filizlenen pek çok alt coinin hayatımızdan çıkacağına kesin gözüyle bakıyoruz. Fiyatından çok, ardında yatan ihtilali anlayan ve yatırım sorumluluğu olan şahısların uzan vadede yüzlerinin güleceğini düşünüyoruz. Başı hala daha karışık olanların, neden Blockbuster’s tahtını Netflix’e, Kodak’ın dijital kameralara; hatta Nokia’nın Apple’a kaptırdığını uygun düşünsünler.

Havanın ağır ve yorucu olmasına paralel doların krallığı şimdilik parlamaya devam ediyor. Doların piyasa kuru olan DXY 105 düzeyinin kıyısında süreç görürken, peş peşe 5 defa faiz artırımına giden lâkin iktisadı sakinlik emareleri gösteren İngiltere’nin para ünitesi Sterlin, 1,22’li düzeylerde haftayı tamamladı. Kısa vadede görünüm pek de net olmadığından pusuda sessiz bir formda bir süre daha beklemeyi tercih ediyoruz.

Altın ve gümüş cephesinde yatay seyir korunmaya devam ediyor. Altının ons fiyatı 1,840 dolar düzeylerinde, gümüşün ise yatay direnç 22 doların altında 21,60’lı düzeylerde salınmaya devam ediyor. Her iki emtiada da pozisyonlanmamız çok cılız. İçimiz, teknik mânâda sırası ile 1,870 ve 22 doların üzerinde haftalık bir kapanış ile kıpırdanacaktır.

Türkiye cephesinde ise, USDTRY kurun yavaş bir cekimde kuzeye hakikat ilerlemeye devam ettiğini görüyoruz. Her gün kapanış rekorunu bir kademe daha üste taşıyan kurunun göz arkası edilmesi, ister istemez ithal girdi mal fiyatları üzerinden enflasyonu daha da artıracaktır. TCMB’nin açıkladığı piyasa iştirakçileri anketi cari yıl sonu enflasyon beklentisi, her ay daha da üste gitmeye başladığını görüyoruz: (Ocak: %29,75  Şubat: %34,06  Mart: %40,47   Nisan: %46,44  Mayıs: %57,92  Haziran: %64,59).

Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS risk primi haftayı 820 baz puan düzeyinden tamamladı. Kolay bir matematikle, Türkiye’de 1 milyon dolar büyüklüğünde eurobond taşıyan bir yatırımcının bu riski sigortalamak için senede 82bin dolar ödemesi gerekiyor. Yabancı indinde CDS risk priminin manası bu! Enflasyonist devirde Türk beşerinin sığınaklarından biri olan Borsanın son iki haftadır düşüş eğiliminde olduğunu görüyoruz. Teknik bir bakış açısıyla, 2,500 puan düzeyine (altında haftalık kapanış yapması havayı aksiye çevirebilir) dikkat edeceğiz.

Kıbrıs İktisat Bankası Hazine Bülteni

Goldman’dan enflasyon, Citi’den TL tahmini

Piyasalar  haftaya nasıl başladı?

Investing:  Bitcoin 20.000 doların altına düştü

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.