Allianz Trade üçüncü çeyrek devri iddialarını içeren 2022 2023 güz devri Küresel Ekonomik Görünüm raporunu Escort bayan paylaştı Rapor global büyümenin 2022 nin ikinci çeyreğinde yüzde 0 6 oranında daraldıktan sonra dördüncü çeyrekte negatife döneceğini ve 2023 ün ortasından evvel toparlanmayacağını öngörüyor Allianz Trade in raporunda global Bayan escort büyüme kestirimi ise ikinci çeyrek varsayımlarına kıyasla 1 puan düşürülerek yüzde 1 5 e çekildi Haziran ayından bu yana global makroekonomik şartların kıymetli ölçüde kötüleştiğini belirten rapora nazaran güç piyasalarındaki Escort derin ve uzun müddetli kırılmalarla birlikte ticari inanç üzerindeki olumsuz tesir birçok ülkede imalat bölümünü resesyona itecek
Raporda 2023 yılında Euro Bölgesi nde büyümenin yükselen güç fiyatları ve düşük inanç nedeniyle yüzde 0 8 e gerileyebileceği söz ediliyor Tüketici hassaslığı ise şimdiden rekor kırarak en alt düzeye geriledi ve ticari inanç süratle bozulmaya devam ediyor Bunun tüketim ve yatırımı engelleyeceği öngörülürken ortalama olarak GSYH nin yüzde 2 5 i oranında artan mali dayanağın ve 2023 yılının ortasından itibaren sonlu nakdî gevşemenin resesyonu daha kısa ve sığ hale getirmeye toplumsal huzursuzluk risklerini de sınırlamaya yardımcı olacağı belirtiliyor Öte yandan mali takviye artışının gerçek harcanabilir gelir ve şirket marjları üzerindeki şoku tam olarak telafi etmeyeceği iddia ediliyor
Rapora nazaran süratle yükselen faiz oranları ve düşen gerçek harcanabilir gelirler ABD de bir konut sakinliğine neden olacak ABD sıkılaşan nakdî ve finansal şartların yanı sıra orta seçimlerden sonra olumsuz bir dış konjonktür ve mali takviyenin azalmasıyla GSYH de yüzde 0 7 lik bir düşüş kaydedecek Çin in ise 2022 deki çok düşük büyüme düzeyinin akabinde ekonomik toparlanmasının sıkıntı olacağı varsayım edilirken büyüme varsayımları 2022 de yüzde 2 9 a ve 2023 te yüzde 4 5 e düşürüldü
Raporda ayrıyeten artan ABD Çin çatışması ve Avrupa nın güç krizine reaksiyonu üzere daha fazla jeopolitik tansiyonun mevcut ayrışma eğilimlerine ek kuyruk rüzgârı tesiri yapacağı iddia ediliyor Gelişmiş iktisatların iç talep kaynaklı bir sakinlikle karşı karşıya kaldıkça hacimdeki global ticaret büyümesinin de 2023 te yüzde 1 2 ile düşük kalacağı öngörülüyor
2023 te global enflasyonun düşmesi bekleniyor
Enerji fiyatlarının doruğa ulaşmasıyla 2023 ün birinci çeyreğine kadar enflasyonun yüksek kalması beklenirken besin ve hizmet enflasyonunun da birebir devirde fiyatlar üzerinde üst istikametli baskıyı körükleyeceği kestirim ediliyor Raporda global enflasyonun 2022 deki yaklaşık yüzde 8 düzeyinden sonra 2023 yılında düşüşe geçerek ortalama yüzde 5 3 olması bekleniyor Rapora nazaran Euro Bölgesi enflasyonu 2022 yılının son çeyreğinde yüzde 10 ile tepeyi görecek ve akabinde 2023 yılında ortalama yüzde 5 6 olacak ABD de enflasyonun çoktan tepeyi görmüş olabileceği iddia edilirken 2023 yılının birinci çeyreğine kadar yüzde 4 ün üzerinde seyretmeye devam edecek olan enflasyonun 2023 yılının üçüncü çeyreğinden sonra yüzde 2 nin altına gerileyeceği öngörülüyor
Rapora nazaran merkez bankalarının enflasyonla uğraş kararlılığı ABD de yüzde 4 Euro Bölgesi nde yüzde 2 25 olmak üzere kısa vadeli kamu faiz oranlarının nötr düzeyin üzerine çıkmasına neden olabilir Hem Fed hem de ECB öbür sakinlik devirlerine kıyasla daha şahin kalmaya devam edecek ve fakat 2023 yılının ortasından sonra hudutlu faiz indirimlerine başlayacak Raporda resesyon telaşlarının yıl sonuna kadar getiri eğrilerini kalıcı biçimde yataya çevirmesi bekleniyor
Raporda kurumsal riskin tekrar arttığı lakin daha yüksek mali dayanağın büyük bir ticari iflas dalgasını ve aksiliklerin şiddetlenmesini önleyeceği tabir ediliyor Öte yandan düşük talep artan finansman sıkıntıları ile girdi fiyatları işgücü kıtlıkları ve tedarik zinciri sıkıntıları üzere uzun periyodik üretim kısıtlamaları bilhassa ticari iflaslarda beklentileri mekanik olarak üst çekiyor Euro Bölgesi geneli için iflasların yüzde 40 tan fazla artması bekleniyor
Kurumsal kredi marjları ise sonlu da olsa genişleyecek fakat gelecek yıl bir ölçü daralacak Yüksek negatif gerçek oranların tüketiciler ve firmalar üzerindeki ömür maliyeti krizinin tesirini yumuşatmak için daha yüksek bütçe açığı harcamalarını kolaylaştırdığı söz edilirken faiz oranlarının yükseleceği devirler için ülkelerin daha fazla borçlu hâle geleceği belirtiliyor Bu nedenle gelecek yılın sonunda potansiyel olarak sancılı bir mali düzeltme risk artışı bekleniyor
Gelişmekte olan ülkelerde mali istikrara yönelik risk tehlikesi
Raporda yer alan bilgilere nazaran kimi Gelişmekte olan Ülkeler GoÜ ödemeler istikrarı krizi riskiyle karşı karşıya bulunuyor Türkiye nin yanı sıra Arjantin Şili Kolombiya Mısır Macaristan Kenya Pakistan Polonya ve Romanya da mali istikrara yönelik riskler halihazırda tehlikeli düzeylerde Lakin bu ülkeler için hâlâ getiriler ve alış satış farkları için daha fazla artış alanı var Global iktisat daha derin bir resesyondan kaçınabilecek olsa bile gelişmekte olan ülkelerdeki şartların gelecek yılın sonlarına kadar uygunlaşması beklenmiyor
GoÜ lere dair ekonomik kestirimleri değerlendiren Allianz Trade Türkiye CEO su Ahmet Ali Bugay Görünümün istikameti değerli ölçüde büyük ekonomilerdeki finansal sıkılaştırmanın tesirine ve mali dayanağın aktifliğine bağlı olacak Piyasalar gelecek yıl toparlanarak tek haneli getiriler sunana kadar pay değerlemelerinde aşağı taraflı daha fazla risk görüyoruz Artan ithalat faturaları zayıf global talep Çin deki sıfır Covid siyaseti emlak krizi jeopolitik uyuşmazlıklar üzere meseleler nedeniyle tüm GoÜ lerde güç ihracatçıları hariç cari istikrarlar bozulacak Sermaye Finans hesabı kaleminden de bu durumu rahatlatmaya yönelik bir dayanak gelmeyecek Olumsuz yatırımcı hissiyatı ve gelişmiş ekonomilerde artan faiz oranları güvenliğe kaçış biçiminde sermaye çıkışlarını ve güçlü bir ABD dolarını teşvik ediyor dedi
Allianz Trade Türkiye CEO su Ahmet Ali Bugay GoÜ lerin para ünitelerinin birçoklarının 2022 yılında güçlü dolar karşısında paha kaybettiğini lakin sırf birkaçının eurodan daha makûs durumda olduğunu söz etti Türkiye nin durumunun ise Arjantin Ukrayna ve Venezuela da olduğu üzere kendine has sebeplerden kaynaklandığını söyledi GoÜ lerde kamu temerrüdü riski tasa verici düzeylere ulaşıyor Ulusal para ünitesinin kıymet kaybetmesiyle daha da artan döviz cinsinden kamu borcunun GSYH ye oranı kamu borcu riskine yönelik tasaları artırıyor Türkiye Arjantin Mısır ve Pakistan hâlâ risk altında olsa da önümüzdeki yıl büyük GoÜ ler ortasında bir temerrüt dalgası beklemiyoruz zira 1980 ler ve 1990 lara nazaran borcun daha büyük bir kısmı lokal para ünitesinde ve mahallî piyasalarda ihraç edildi Prensipte IMF son savunma çizgisi olarak hazır fakat ülkelerin kendi iç dinamikleri vaktinde bir kredi muahedesini engelleyebilir Birtakım ülkeler için ikili dayanak seçeneği de mümkün Örneğin Fed pandemi sırasında olduğu üzere Latin Amerika ülkelerini destekleyebilir KİK Türkiye ile daha fazla swap düzenlemesi üzerinde anlaşabilir ve AB ile Avrupa Merkez Bankası gerekirse Orta ve Doğu Avrupa daki AB üyelerine yardımcı olabilir Çin RMB nin milletlerarası geçerliliğini artırarak finansal nüfuzunu artırmak için dayanak verme konusunda istekli olabilir
Türk lirasının da ortalarında bulunduğu kimi GoÜ mahallî para ünitelerinde devlet tahvili getirileri yüzde 12 nin üzerinde ve sürdürülebilir değil İkinci çeyrekten bu yana yabancı yatırımcılar gelişmekte olan ülkelerin pay senetlerinden ve tahvillerinden 38 milyar doları geri çekti Bu da rekor seviyede en uzun net yabancı portföy çıkışları serisi oldu Gelişmiş ekonomilerdeki bilhassa Fed olmak üzere merkez bankalarının yenilenen şahin duruşundan devlet tahvillerindeki alış satış farkı olumsuz etkilendi Lakin yıl sonuna kadar daha fazla kötüleşme beklemiyoruz ve durum önümüzdeki yıl daha güzele dönmeli 2023 yılının kıymetli bir kısmında gelişmekte olan ülkelerin borcu tehlikeli bölgede kalacak olsa da rastgele bir büyük GoÜ nün borç ezası yaşamasını beklemiyoruz diye konuşan Allianz Trade Türkiye CEO su Ahmet Ali Bugay ABD doları cinsinden ülke borcunun bu yıl biraz daha artmasını ve seneye az da olsa azalmasını beklediklerini belirtti Euro ve mahallî para ünitelerinin borç bakımından daha âlâ olmayacağını söyleyen Bugay lokal para ünitesi cinsinden borçlar için yıl sonu beklentisinin getirilerin şu anki yüzde 6 9 oranından yavaşça artarak yüzde 7 3 e çıkması istikametinde olduğunu tabir eti