Bazı Ethereum savunucuları, Twitter’da adlarında bir yarasa ve hoparlör emojisi kullanıyor. Bu, Birleştirmenin Ethereum’u “ultra sağlam para” yapacağı fikrini destekledikleri anlamına gelir. Sanırım biraz zekice, çünkü yarasalar karanlıkta uçmalarına yardımcı olmak için ultrason kullanıyor.
Ama bu ne anlama geliyor?
Bunu cevaplamak için öncelikle şu soruyu cevaplamamız gerekiyor: Ultra sağlam para nedir? Ancak ultra sağlam parayı düşünmeye başlamadan önce, sadece sağlam parayla başlamalıyız. Sağlam paraya bazen sağlam para (bu da bozuk parayı “yumuşak” yapar) olarak atıfta bulunulduğunu eklemeye değer.
Okuyorsun Kripto Uzun ve Kısa , profesyonel yatırımcılar için içgörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz. buradan kaydolun her Pazar gelen kutunuza almak için.
Sağlam olmayan euro ve sterlin ve (beş) dolarlık milkshake
Sağlam veya sağlam paranın uygun bir tanımı kuşkusuz belirsizdir. Yaygın olarak kabul edilen bir tanım şudur: güvenilir ve istikrarlı bir değer deposu işlevi gören bir para birimi. Ek olarak, sağlam para satın alma gücünü korumalıdır. 1 $ bugün bana bir milkshake alırsa, yarın bana bir milkshake (veya daha fazla) almalı, sonsuzdur.
Bu nedenle, sağlam olmayan veya yumuşak para tam tersidir: güvenilir ve istikrarlı bir değer saklama aracı olarak hizmet etmeyen bir para birimi. Esnek bir paranın beklentisi, değerinin tahmin edilemeyecek şekilde değişmesi ve diğer para birimlerine göre değer kaybetmesidir.
Paranın nasıl sağlıksız davranabileceğine bir örnek olarak, her ikisi de son iki yılda ABD dolarına kıyasla %15’ten fazla değer kaybeden euro ve İngiliz sterlinine hızlıca bir göz atabiliriz.
Euro ve pound karşısında dolar (TradingView)
Belki bunun nereye gittiğini görebilirsin? Bu doğru, doğrudan Dolarlık Milkshake Teorisine. Yakın zamana kadar hiç bilmediğim bu teori, şuna benzer bir tablo kullanarak, son bir haftadır finansal medyaya sızdı:
Geçen yıl boyunca para birimi gücü (TradingView)
İşte Dolar Milkshake Teorisinin cılız versiyonu: Tüm borca dayalı fiat para birimleri zamanla değer kaybedecek, ancak ABD doları – dünyanın rezerv para birimi ve çoğu finansal borcun temeli olarak – diğerlerinden daha yavaş düşecek ve hepsi dolar değer kazanacaktır. “Milkshake” referansına gelince, dolar diğer ülkenin para birimi olan milkshake’teki saman gibidir, rezerv durumu nedeniyle sermaye yatırımını emer.
Geçen yıl boyunca, doların Kanada doları, Avustralya doları, euro, pound ve yen’i geride bırakmasıyla bu teori işe yarıyor gibi görünüyor.
Mevcut tanımımızla doların sağlam para olduğunu söyleyebiliriz. Ne de olsa, diğer tüm büyük para birimlerine karşı değer kazandı.
Dışında …
Dolar, zaman içinde satın alma gücünü pek korumadı. Milkshake’lerde kalalım ve 1994 yapımı kült klasik film “Ucuz Roman”daki bir karakterin bir milkshake’in (oldukça iyi olmasına rağmen) 5 dolara mal olması karşısında dehşete düştüğü ünlü sahneyi hatırlayalım. Film Los Angeles’ta geçiyor. 2022’de Los Angeles’ta 5 dolarlık bir milkshake bulmak için çok zorlanacağınızı sanmıyorum.
Her neyse, kriptoya geri dönelim.
Eter ultra sağlam bir para değildir; Bitcoin de değil
Eterin ultra sağlam para olduğu tezi iki yerden geliyor.
İlk olarak, arz sınırı ve öngörülebilir ihraç programı nedeniyle bitcoin’in sağlam para olduğu anlatısından geliyor (kaç tane bitcoin olacağını ve zaman içinde nasıl dolaşıma gireceklerini biliyoruz). İkincisi, Ethereum ağına bir mekanizma ekleyerek Merge’den gelir, eter arzının zamanla artması yerine azalmasına neden olabilir.
Eter arzı “sınırlanmış” olduğundan (aslında teknik olarak sınırlanmamıştır, ancak ihraç “net sıfır” olmalıdır) ve ağ, arzı azalacak kadar eter yakmaya başlayabilir, tek bir mantıklı sonuç vardır: Bitcoin sağlam paraysa , o zaman Birleştirme sonrası eter çok sağlam paradır.
Dışında …
Bunların hiçbiri, bitcoin veya eterin sağlam para olduğu anlamına gelmez. Sağlam para, değeri zaman içinde güvenilir bir şekilde saklamalıdır. Mühlet, belki de son beş yılda bitcoin ve ether harika değer depoları oldular, her ikisi de ~%340 arttı. Ama geçen yıl boyunca? ~%53 düşüş.
BTC ve ETH 5 Yıllık Performans (TradingView)
Para, zaman içinde değer biriktiriyorsa sağlamdır. Dönem. Sağlam paranın anlamı, paranın sabit bir arzı veya deflasyonist bir ihraç planı olduğu anlamına gelmez. Hayır, Bitcoin’in yaklaşık 21 milyon sabit arza sahip olması veya ihraç programını bilmemiz önemli değil – zaman içinde güvenilir bir şekilde değer depolamıyorsa, sağlam para değildir.
Peki ya altın? Hayır, çünkü ‘sağlam para’nın para olması gerekir.
Parasal bir varlık olarak altının deva olmadığını açıkça itiraf ediyorum. Aslında para kadar korkunç olduğunu düşünüyorum çünkü bölünebilir ve taşınabilir olma konusunda oldukça başarısız. Ama yazmak bana ne kadar acı verse de, aslında sağlam paraya en iyi örneğimiz olabilir.
Goldbugs’tan anekdot olarak duyduğum bir söz (bunun için güvenilir bir nitelemem yok) “bir ons altın her zaman düzgün bir takım elbise satın alabilmiştir” şeklindedir. Bunun doğru olup olmadığını kanıtlamak için çok fazla zaman harcamak istemiyorum, ancak takım elbise satın alma deneyimime göre, bir ons altının dolar eşdeğerini harcamış olsaydım, aldığımdan daha güzel bir takım elbise alabilirdim. harcadı.
Ama sonra tekrar, kelimenin tam anlamıyla başka bir şey satın almaya ne dersiniz? Bir fincan kahve kaç ons altın olmalı? Toyota Camry’mi? Bir lamba? Dahası, ödeme için altın külçelerini, altın paraları veya altın pulları kabul eden herhangi bir tüccar bulmakta zorlanabilirsiniz (Venezuela gibi uç durumlar hariç). Ayrıca, altının aslında altın olduğunu ve altın kaplı bakır olmadığını nasıl doğrulayabilirsiniz?
Bu itibarla, bir varlığı sağlam para olarak nitelendirmek için iki özellik daha eklemeliyiz. Kolayca doğrulanabilir ve geniş çapta kabul edilebilir olması gerekir, ki altın böyle değildir. Daha açık bir ifadeyle, sağlam paranın … para olması gerekir. Yani şu an sağlam para yok.
Ve ultra sağlam para? Hayır. Hayır, o da bir şey değil.
