Garanti BBVA nın 2022 yılının ikinci çeyreğindeki net devir karı bir evvelki çeyreğe nazaran 57 Beykoz Escort Bayan 0 oranında artarak 12 886mn TL ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 11 896mn TL nin hem de piyasa beklentisi olan 11 612mn TL nin üzerinde gerçekleşmiştir Karşılık masraflarının Beykoz Escort beklentimizden düşük gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada ana etken olmuştur
İkinci çeyrek karı sonrasında Garanti BBVA nın 2022 yılı Ocak Haziran periyodu net periyot karı 21 096mn TL ye yükselmiştir Banka geçen Escort Beykoz yılın birebir devrinde 5 606mn TL kar açıklamıştı
Kredilerin tekrar fiyatlaması ve düşük mevduat maliyetleri dışında TÜFE endeksli tahvillerin katkısıyla net faiz gelirleri çeyreksel bazda 18 5 oranında artarak 15 6 milyar TL ye yükselmiştir
Banka hesaplamada kullanılan TÜFE kestirimini 40 tan 45 e yükseltirken TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir 9 oranında artmış ve 2Ç22 de 3 7 milyar olmuştur Ekonomik aktivitedeki canlılık ve kredilerdeki büyüme ile birlikte net fiyat ve komite gelirleri de 21 2 oranında artmış ve 3 57 milyar TL ye çıkmıştır Bununla birlikte swap maliyetlerinin düşmesi 3 3milyar TL den 3milyar TL ye ve alım satım gelirlerinin artmasına bağlı olarak ticari kar 3 1milyar TL ye ilk çeyrek 2 1milyar TL yükselmiştir Karşılık masraflarının de 13 6 düşerek 6 7milyar TL ye gerilemesi karı desteklerken iştirak gelirleri 15 7 artarak 1 3 milyar TL ye çıkmış ve karı destekleyen bir başka kalem olmuştur Öte yandan operasyonel sarfiyatlar 7 7 oranında artarak 4 7milyar TL ye yükselmiştir
Garanti BBVA nın amaç pay fiyatını varsayımlarımızda yaptığımız üst istikametli revizyonlar ile piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 19 70TL den 23 10TL ye yükseltiyoruz Garanti
BBVA payları güncellenmiş maksat pay fiyatına nazaran 36 4 oranında iskontolu süreç görmektedir Bu nedenle Garanti BBVA için daha evvelki AL teklifimizi koruyoruz
Kredi Mevduat oranı 84
Çeyreksel bazda Garanti BBVA nın TL kredileri 19 1 oranında büyüyerek 2Ç2022 de 378 3 milyar TL ye çıkarken tüketici kredileri 11 2 oranında artış kaydetmiştir TL iş kredileri 18 kredi kartları ise 21 6 oranında artış kaydetmiştir Başka yandan YP krediler Dolar bazında 7 daralmıştır Banka nın toplam menkul değerleri ise 15 5 oranında büyüme kaydetmiş ve 143 6milyar TL ye çıkmıştır Mevduatlar tarafında TL mevduatlar 19 3 oranında büyümüştür Toplam mevduatlar içerisindeki vadesiz mevduat oranı 49 dur Son olarak Banka nın kredi mevduat oranı 100 baz puan azalarak 84 olarak gerçekleşmiştir
Özsermaye karlılığı 49 5 e yükseldi
Banka nın özsermaye ve faal karlılıkları artan periyot karıyla sırasıyla 49 5 ve 5 6 olarak gerçekleşmiştir Evvelki çeyrekte bu oranlar sırasıyla 37 2 ve 4 1 idi Başka yandan net faiz marjı 18 baz puan artarak 7 19 a çıkmıştır TL kredi ile vadeli mevduat makası 205 baz puan genişlemiştir Banka nın sermaye yeterlilik oranı çeyreksel bazda yaklaşık 300 baz puanlık artışla 17 1 e BDDK nın süreksiz düzenlemeleri hariç yükselmiştir
Takipteki kredi oranı 3 16
Garanti nin takipteki krediler rasyosu aktiften silinen sıkıntılı krediler ve kredilerdeki büyümenin de dayanağıyla 26 baz puan düşerek 3 16 e gerilemiştir Banka nın takipteki krediler karşılık oranı 200 baz puan artarak 69 a yükselmiştir Banka bu çeyrekte 7 6 milyar TL aktiften silmiştir Son olarak Banka nın ikinci küme kredilerin oranı 17 den 15 e gerilemiştir
Garanti Bankası 2022 beklentilerinde revizyona gitti
Garanti BBVA 2022 beklentilerinde güncelleme yapmıştır Buna nazaran TL kredilerde yıllık 25 in üzerindeki artış beklentisi 50 nin üzerinde artış beklentisi halinde revize edilmiştir YP kredilerde ise Dolar bazında düşüş öngörüleri sürmüştür Swap maliyeti dahil ve TÜFE endeksli tahvil tesiri hariç Net Faiz Marjı nın 175 baz puan artması önceki yatay varsayım edilmektedir Fiyat ve komite gelir artışının 60 tan büyük önceki 25 faaliyet masraflarının ise ortama enflasyonun altında önceki yaklaşık enflasyon kadar artması beklenmektedir Öte yandan
net kredi risk maliyetinin kur tesiri hariç 150 baz puandan düşük beklentisi devam etmiştir Bu beklentilere bağlı olarak Garanti BBVA 2022 ortalama özsermaye karlılık iddiasını 45 ten önceki 20 büyük olarak belirtmiştir
2022 yılı beklentilerimizi güncelliyoruz
2022 yılı birinci yarı gerçekleşmenin akabinde Garanti Bankası ile ilgili beklentilerimizi güncelliyoruz Buna nazaran 2022 yılı net kar iddiamızı 25 155mn TL den 46 918mn TL ye yükseltiyoruz Özsermaye karlılığı beklentimiz ise 45 2 dir
Garanti BBVA için daha evvelki AL teklifimizi koruyoruz
Garanti BBVA nın gaye pay fiyatını varsayımlarımızda yaptığımız üst istikametli revizyonlar ile piyasa çarpanında yaptığımız güncellemeye bağlı olarak 19 70TL den 23 10TL ye yükseltirken gaye piyasa pahasını de 97 027mn TL olarak belirliyoruz Garanti Bankası payları güncellenmiş amaç pay fiyatına nazaran 36 4 oranında iskontolu süreç görmektedir Bu nedenle Garanti BBVA için daha evvelki AL teklifimizi koruyoruz
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar portföy idare şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır Burada yer alan yorum ve tavsiyeler yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir
Ziraat Yatırım
