Eski bir Wall Street mantrası, yatırımcılar toplu olarak daha kötü hissettiklerinde ve nakit tuttuklarında, fiyat düşüşünün çoğunun zaten gerçekleştiğini söylüyor. Ardından, tezgahları satmak, sonunda yeni bir boğa koşusunun yolunu açıyor.
Bank of America’nın 8 Temmuz ile 15 Temmuz arasında gerçekleştirilen aylık fon yöneticisi anketi, yatırımcıların korkunç düzeyde kötümser olduğunu ve nakit tercihinin arttığını gösteriyor. Ve bitcoin (BTC) hisse senetleri ile birlikte yaşam belirtileri gösteriyor. Piyasa değerine göre önde gelen kripto para birimi, bugün erken saatlerde 24.000 doların üzerine çıkarak 13 Haziran’dan bu yana en yüksek fiyatı talep etti.
Bununla birlikte, kripto piyasası uzmanları, aşırı olumsuz duyarlılığın bir ayı piyasası dibi ve bitcoin dahil olmak üzere risk varlıklarında yenilenen bir boğa koşusu anlamına gelip gelmediği konusunda ikiye bölünmüş durumda.
Bank of America’nın 722 milyar dolarlık yönetimi olan 259 katılımcıyı içeren anketi, fon yöneticilerinin hisse senetlerine tahsisinin Ekim 2008’den bu yana en düşük seviyeye düştüğünü gösterirken, nakit varlıkları bir ay önce %5,6’dan %6,1 ile 21 yılın en yüksek seviyesine yükseldi. risk maruziyetini 2008’de Lehman Brothers’ın çöküşünün ardından görülen seviyelerin altına itmek.
Ayrıca, uzun ABD doları, uzun petrol ve kısa hisse senetleri, kalıcı stagflasyon korkusu ve ekonomik durgunluk için artan beklentilerin yanı sıra kalabalık işlemlerdi. Dahası, BofA’nın Boğa ve Ayı Göstergesi “maksimum düşüş” olarak kaldı.
Likidite sağlayıcısı Folkvang Trading’in CIO’su Jeff Anderson’a göre, dolar gibi güvenli limanlarda aşırı karamsarlık ve savunmacı konumlandığını gösteren anket sonucu, bunun tam tersi bir göstergedir – size sürüden uzaklaşmak ve yatırım yapmak için iyi bir zaman olabileceğini söyleyen gösterge. riskli varlıklar
Anderson, “Bu, kötü veri, iyi fiyat veren zayıf, likit olmayan piyasalarda aşırı gerilmiş pozisyonlar durumudur” dedi.
Grafik, yatırımcıların aşırı dikkatli olduğunu gösteriyor. (Amerika Bankası)
Kötü haber, piyasalar için giderek daha iyi bir haber haline geliyor. Hem hisse senetleri hem de bitcoin son yedi gün içinde bir temel buldu. Durgunluk korkuları ve emtia fiyatlarındaki düşüşün enflasyon endişelerini ve Federal Rezerv’in (Fed) daha büyük ve daha hızlı faiz artırımları olasılığını azaltmasıyla dolar baskı altına girdi. Doların büyük fiat para birimleri karşısındaki değerini izleyen dolar endeksi, 14 Temmuz’dan bu yana %2.6 düşüşle 106.94’e düştü.
Bununla birlikte, TDX Strategies’in kurucusu ve CEO’su Dick Lo, “BofA anketi sonuçları, dünya çapında yaygınlaşan enflasyon ve para politikasının sıkılaştığı zeminle tutarlı ve bu nedenle, piyasa dibe vurmadan önce uzun bir süre boyunca aşırı kötümserlik devam edebilir. “
Lo, risk varlıklarında devam eden sıçramanın konjonktür karşıtı olduğu ve makro fazlalık göz önüne alındığında kısacık olabileceği konusunda uyardı ve fiyat düşüşlerine karşı sigorta sunan bir satım opsiyonu ile uzun pozisyonları korumak gibi aşağı yönlü koruma stratejilerini tercih etti.
Ve Lo haklı olabilir. Enerji ve emtia fiyatlarındaki son düşüş enflasyonu aşağı çekebilirken, enflasyon göstergelerinde belirgin bir düşüş olmadıkça Fed’in şahin duruşundan vazgeçmesi pek olası değil.
BofA’nın anketine göre, çekirdek kişisel tüketim harcaması fiyat endeksi (Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE’nin, merkez bankasının güvercine dönüşmesi için %4’ün altına düşmesi gerekiyor. Çekirdek PCE, Mayıs ayında yıllık bazda %6.3 olarak gerçekleşti.
Ayrıca, merkez bankası, politika sıkılaştırmasının fişini çekmeden önce, değişken gıda ve enerji bileşenini içeren tüketici fiyat endeksinde (TÜFE) belirgin bir düşüş görmek isteyebilir. Ortalama Amerikalıları temsil eden sözde ana caddenin harcama alışkanlıkları, manşet TÜFE’deki değişikliklere daha duyarlı.
Swissquote Bank’ta kıdemli analist olan İpek Özkardeskaya, rekor düzeyde kötümserliğin aksi bir gösterge olabileceğini söyledi; bununla birlikte, piyasanın ekonomik gerçekliğe kıyasla ne kadar karamsar hale geldiğini belirlemede büyük olasılıkla şirket kazançları son sözü söyleyecektir.
Başka bir deyişle, kurumsal kazançlar dünyanın en büyük ekonomisinde temeldeki gücü gösterirse, risk iştahı geri gelebilir. Market Watch tarafından aktarılan FactSet verisine göre, S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %10’u bu çeyrekte şu ana kadar kazanç bildirdi ve bunların %69’u analist beklentilerini aştı.
