ABD iktisadı 2008 global mali krizi sırasında süratle paha kaybederken bir avro ABD dolarının yaklaşık Konya travesti 1 6 katı kıymetindeydi Artık Avrupa nın Rusya nın Ukrayna daki savaşına cephe sınırından maruz kalmasının ve Avrupa Merkez Bankası nın faiz oranlarını yükseltmedeki gecikmesinin bir kombinasyonu eşliğinde avro pariteye Konyaaltı travesti yahut dolar ile 1 1 oranına indi Avro para ünitesinin varlığının birinci yıllarından bu yana birinci kere bu düzeye düştü
Euro neden batıyor
Avrupa bir güç krizine yol açan ve Küçükyalı travesti potansiyel olarak uzun ve derin bir sakinliğe yol açabilecek olan savaştan en çok etkilenen bölge Bu enflasyonu frenlemeye ve yavaşlayan bir ekonomiyi desteklemeye çalışan ECB yi güç bir duruma sokuyor Kurtköy travesti zira 2011 den bu yana birinci defa borçlanma maliyetlerini yükseltmeyi hedefliyor Tıpkı vakitte ABD Federal Rezervi faiz oranlarını 19 ülkeden oluşan Avro Bölgesi nden çok daha süratli yükseltiyor Bu ABD Lara Travesti Hazine tahvillerinin getirilerini Avrupa nın borcundan daha yüksek hale getiriyor ve yatırımcıları dolara gerçek avrodan uzaklaştırıyor Dahası dolar bir inançlı liman olarak statüsünden yararlanıyor bu da savaş sürdükçe ve serpinti kötüleştikçe avronun kaymaya devam edeceği manasına geliyor
Daha zayıf bir para ünitesi neden bir sorun
Yıllardır birçok ülkedeki siyaset yapıcılar ihracatlarını daha rekabetçi hale getirdiği için ekonomik büyümeyi teşvik etmenin bir aracı olarak zayıf para ünitelerini memnuniyetle karşıladılar Lakin artık Avro Bölgesi ndeki enflasyonun bu tıp kayıtların başlamasından bu yana en yüksek düzeyde olmasıyla ithalatı daha kıymetli hale getirerek fiyat artışlarını desteklediği için zayıflığı istenmiyor Haziran ayında Euro Bölgesi tüketici fiyatları bir evvelki yıla nazaran 8 6 arttı Birtakım siyaset yapıcılar ECB döviz kurunu hedeflemese de merkez bankasının enflasyonu orta vadede 2 ye döndürme maksadına yönelik bir risk olarak daha zayıf bir avroyu vurguladı Yeniden de dolar dışındaki başka para ünitelerine karşı ölçüldüğünde euro daha esnek görünüyor
1 1 düzeyi değerli mi
Evet Bu piyasa için ruhsal bir eşik Euro nun dolar paritesine birinci sefer Aralık 1999 da hatta kuruluşundan bir yıl sonra bile düşmedi Tıpkı artık olduğu üzere analistler daha sonra Alman ve ABD tahvil getirileri ile daha güçlü ABD büyümesi ortasındaki farkta bir genişlemeye işaret ettiler Ortak para ünitesini değerli bir siyasi proje ve baskın dolara rakip olarak gören Avrupalıların gururunda bir çentikti Bugün avro süreçler ve rezervler için dünyanın en değerli para ünitelerinden biri olarak kabul edilir lakin pariteye ulaşmak hala semboliktir Finansal piyasalar için döviz tüccarları opsiyon bahislerindeki milyarlarca avronun kumdaki bu büyük çizgiye bağlı olduğu göz önüne alındığında 1 1 düzeyi civarında türbülans bekliyorlar
Taban nerede
Söylemesi sıkıntı Kimi analistler Rusya nın Avrupa ya gaz arzını daha fazla durdurarak krizi tırmandırması durumunda ortak para ünitesinin 90 ABD sentine düşebileceğini öngörmekte Temmuz ayının başından bu yana opsiyon tüccarları Depository Trust Clearing Corporation ın ticaret datalarına nazaran gören 0 950 lık düzeyden daha fazla bahis yapıyorlar Deutsche Bank stratejistleri 0 95 0 97 dolara gerilemenin birçok para ünitesinin pahasını ABD dolarına bağlayan Bretton Woods sisteminin 1971 de sona ermesinden bu yana döviz kurlarında görülen tüm vakitlerin çok uçlarıyla eşleşeceğini hesapladılar Tekrar de bir sakinlik olması durumunda bu düzeylere ulaşılabileceğini söylediler
Bir geri dönüşü ne tetikleyebilir
Önemli olan faiz oranı farkını öbür global tahvil piyasalarıyla daraltmak Fed yalnızca üç ay içinde 150 baz puanlık faiz artırımı gerçekleştirdiğinde ECB şimdi hareket etmemişti ve kilit faiz oranını negatif tuttu Avrupa nın faiz belirleyicileri Eylül ayında potansiyel 50 baz puanlık bir artış da dahil olmak üzere faiz artışı döngüsünün başlangıcını işaret ederken bunu ne kadar sürdürebilecekleri konusunda kuşkular ortaya çıkıyor ECB için faiz artırımı öteki merkez bankalarından daha güç Bunun nedeni daha borçlu Avro Bölgesi ülkelerinin borçlanma maliyetlerinin yatırımcıların borç yüklerini sürdürme yeteneklerini sorgulanmaya başlaması durumunda denetimden çıkma riski taşıması Siyaset yapıcıların haziran ayında beklenenden daha süratli bir halde politikayı sıkılaştırmayı planladıklarına dair ipucu bile İtalya nın 10 yıllık getirisinin 2014 ten bu yana birinci defa 4 ün üzerine çıkmasına neden oldu O vakitten beri yatırımcılar tahvil getirilerinde haksız artışları önlemek için yeni bir araç vaatleriyle az ya da çok teminat altına alındılar Fakat bu plan piyasaları hayal kırıklığına uğratırsa ECB nin ne kadar sıkılaştırma sağlayacağından kuşku etmeye başlayabilirler
Bu Euro için varoluşsal bir kriz mi
Hayır bedeli üzerindeki baskının yanı sıra ortak para ünitesi geçmişte de bir kavram olarak zorluklarla karşı karşıya kalmıştı Kuruluşundan bu yana muhalifler farklı iktisatların nakdî birliğini direktörün zorluklarına dikkat çektiler Bu yatırımcıların Yunanistan İtalya ve İspanya üzere daha borçlu ülkelerin varlıklarından kaçınmaya başlamasıyla Euro Bölgesi nin 2012 ülkeler borç krizi sırasında en bariz biçimde ortaya çıktı İtalya da ve diğer yerlerde avroskeptik siyasetçilerin yükselişi de bloğun dayanıklılığı konusunda kaygılara yol açtı Belirleyici bir an ECB Lideri Mario Draghi nin ortak para ünitesini kurtarmak için ne gerekiyorsa yapma kelamı verdiği Temmuz 2012 ydi Merkez bankaları 2000 yılında harekete geçmiş olsa da tekrar de döviz piyasalarında avroyu desteklemek için direkt müdahale ender gerçekleşti
Daha zayıf bir Euro dan kim yararlanır
Daha geniş bir seviyede avronun dolar karşısındaki zayıflığı eserlerini daha rekabetçi hale getirdiği ve çıkarlarını artırdığı için Avrupalı ihracatçılara yardımcı oluyor Amerika Sanofi ve Aegon NV de dahil olmak üzere 70 Avrupalı büyük şirketin satışlarının 40 ından fazlasını oluşturuyor Tıpkı vakitte Avrupa ya giden ABD li turistlere bir rahatlama olarak geliyor seyahatlerinin maliyetini düşürüyor ve Amerikalıların kendi ithal enflasyonlarıyla uğraş etmelerine yardımcı oluyor
Bloomberg
