Durgunluk – ya da politikacıların dediği gibi ‘R’ kelimesi – bugünlerde herkesin konuşmalarında ve iyi bir sebeple ortaya çıkıyor.
Bugünkü gayri safi yurtiçi hasıla raporu, ABD ekonomisinin art arda ikinci çeyrekte daraldığını gösterdi ve makroekonomi dersine çok dikkat ettiyseniz, muhtemelen paniklemeye başlayacaksınız.
Birçok ekonomi öğrencisi, bir noktada “iki çeyreklik düşüş”ün resesyon tanımıyla eşdeğer olduğunu öğrenir. Ama kime sorulduğuna bağlı. Ve bu günlerde, politika yapıcıları dinlerseniz, tamamen farklı bir standarda işaret ediyorlar.
Çoğu analistin ve ABD’li yetkilinin ekonomik döngülerin zamanlamasını belirlerken göz önünde bulundurduğu Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), bir resesyonun GSYİH’den daha fazlasıyla tanımlandığını söylüyor.
NBER’e göre resesyon, “ekonominin geneline yayılan ve birkaç aydan fazla süren ekonomik aktivitede önemli bir düşüş” olarak tanımlanıyor. İçsel öznellik, Federal Rezerv de dahil olmak üzere politika yapıcılara çok ihtiyaç duyulan kıpırdatma odası sağlar – sınıflandırılması kolay “iki çeyrek” tanımından çok farklıdır.
Brookings Enstitüsü’nün ekonomik araştırmalar kıdemli üyesi ve eski Wall Street Journal ekonomi editörü David Wessel, “Anlaması kolaydı, siyah beyazdı” dedi. “NBER tanımı biraz duygusal, çünkü pek çok faktör var.”
Wessel, NBER’in 1978’de oluşturulduğunu ve tarihte “ardışık iki çeyrek GSYİH düşüşünün” var olan tek tanım olduğunu söyledi.
GSYİH ekonominin nasıl olduğunu gösterebilir, ancak rakamlar genellikle revize edilir ve zaman içindeki ortalama revizyon %1,5 olur. Bu nedenle, çoğu zaman “iki çeyrek” standardı hala çalışıyor olsa da, NBER’in yaklaşımı daha faydalı bir değerlendirme sağlayabilir.
Wessel, “Bu yılın ilk çeyreğinde çıktı tarafı ile gelir tarafı arasındaki fark özellikle geniş ve bu, bazı insanların GSYİH’nın revize edileceğini ve ilk çeyrekte aslında negatif olmayabileceğini düşünmesine neden oluyor” dedi. .
ABD Hazine Bakanlığı’nın iki sekreter yardımcısı bu hafta uzun bir web yazısı yazdı ve GSYİH iki çeyrek boyunca daralsa bile “ekonominin şu anda bir durgunluk içinde olmadığına” dair “önemli kanıt” olarak nitelendirdiklerini ortaya koydu.
Bir Fox News muhabiri, bu hafta bir Beyaz Saray sözcüsüne, “hepimiz bir resesyonun art arda iki çeyrek negatif GSYİH büyümesi olduğunu anladığımızda” Başkan Joe Biden’in yönetiminin “durgunluğu” yeniden tanımlamaya çalıştığını sordu. (“Tanım bu değil,” dedi sözcü.)
Benzer şekilde, bu hafta düzenlediği basın toplantısında bir muhabir, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’a GSYİH ikinci çeyrekte düşerse ABD ekonomisinin resesyonda olacağını düşünüp düşünmediğini sordu.
Powell, “Fed bu konuda bir karar vermiyor” dedi. “Yine de, bir durgunluğun gerçekte ne olduğunu düşünürseniz, birçok endüstride birkaç aydan fazla süren geniş tabanlı bir düşüş ve içinde bir dizi spesifik test var. Ve bu pek öyle görünmüyor.”
Hazine Bakanı Janet Yellen Perşembe günü erken saatlerde Powell’ın görüşünü yineledi ve ülkenin resesyonda olup olmadığı konusunda “anlamsal bir savaştan” kaçınılması gerektiğini ve resesyonun “ekonominin geniş tabanlı bir zayıflaması” olduğunu söyledi. Şu anda gördüğümüz şey bu değil.”
Bu bitcoin için ne anlama geliyor?
Kripto para birimleri ve özellikle bitcoin tüccarları için soru şudur: ABD’nin resesyonda olması bu noktada önemli mi?
Cevap büyük olasılıkla hayır.
Dijital varlık yöneticisi Arca Funds’ın baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman, “Bitcoin’in bir ‘değer deposu’ değil, bir ‘aşırı değer deposu’ olduğunu yavaş yavaş öğreniyoruz” dedi. resesyon önemli değil.”
Dorman, azalan iş güveni ve harcamalarının yanı sıra iş gelirlerinin bitcoin için daha az talebe yol açtığını, ancak yapısal bir bakış açısından, piyasa değerine göre en büyük kripto para biriminin etkilenmediğini söyledi.
“Bitcoin, itibari paraya olan güvenin azalması karşısında Bitcoin’in gerçek bir para birimi olarak kullanıldığı bir gelecekte bir çağrı seçeneğinden başka bir şey değil” dedi. “Sonuç olarak, bitcoin fiyatı, bu olasılığın artıp azalmadığının bir yansımasıdır ve bu açıdan bakıldığında, bir durgunluk teoride yatırımcıların hükümet fiatına bir alternatif arama olasılığını artırabilir.” Fiat, birçok kripto analistinin, altın gibi herhangi bir fiziksel emtia tarafından desteklenmeyen, devlet tarafından verilen nakit parayı tanımlamak için kullandığı bir terimdir.
Kripto para piyasaları da dahil olmak üzere çoğu piyasanın makroekonomik belirsizlik nedeniyle bu yıl zaten büyük kayıplar yaşadığı göz önüne alındığında, bu dönemi bir “durgunluk” olarak adlandırmanın veya etiketsiz bırakmanın önemli olup olmayacağı henüz belli değil.
Path Trading Partners’ın baş stratejisti ve Stock Think Tank’ın ortak portföy yöneticisi Bob Iacchino, “Bir durgunluk için deva yapmıyorum” dedi. “Sadece bir döneme isim veriyorsunuz ve bir ekonomik döneme isim veriyorsunuz, ama isim verirseniz deva yapmıyorum. İnsanlar ya acıyor ya da acımıyor.”
Bitcoin ve diğer kripto para birimleri, Powell’ın Çarşamba ve Perşembe günkü GSYİH rakamındaki güvercin basın toplantısından bu yana ralli yaptı. Bitcoin, son 24 saatte %8 artışla Perşembe günü geç saatlerde 24.000 doların üzerinde el değiştiriyordu.
XBTO Group ticaret başkanı Paul Eisma, “Risk piyasalarındaki ralli, negatif GSYİH baskısına tepki olarak oran artışlarındaki olası bir yavaşlamayı erken fiyatlıyor olabilir” dedi.
“Veri odaklı bir ortamdayız, bu nedenle talep ve büyümede yavaşlamaya veya enflasyonun gevşemesine işaret eden herhangi bir ekonomik rakam, enflasyon beklentileri bitcoin, kripto dahil olmak üzere risk varlıklarını destekleyecektir.”
Tüm bunlarla karşılaştırıldığında, “R” kelimesi sadece dikkat dağıtıcı olabilir.
Brad Keoun bu hikayeye katkıda bulundu.
