Bitcoin’in fiyatının önümüzdeki aylarda iki katına çıktığını varsayalım. Kripto para varlıkları zor durumdaki kredi platformu Celsius’ta dondurulan yüz binlerce müşteri öne mi geçecek yoksa başa baş mı gelecek?
Bu, bir ABD iflas mahkemesi için keşfedilmemiş bir bölge.
Kripto para birimlerinin yüksek oynaklığı, kripto borç veren Celsius’un Haziran ayı başlarında müşterilerin para çekme işlemlerini dondurduğu ve daha sonra bilançosunda 1,2 milyar dolarlık bir boşluk olduğunu itiraf ettiği aşırı piyasa koşullarını yarattı. Ancak, ABD New York Güney Bölgesi İflas Mahkemesinde görülen dava sonuçlanmadan önce kripto para fiyatlarında eşit derecede dramatik bir artış makul bir şekilde gerçekleşebilir.
Kripto kışında bir çözülme olasılığı, Celsius’u temsil eden hukuk firması Kirkland & Ellis’in ortağı Patrick Nash tarafından yapılan ilk iflas duruşmasında belirtildi ve müşterilerin çoğunluğunun “uzun kripto” olarak kalmasının beklendiğini de sözlerine ekledi.
Kripto ikliminde nihai bir değişikliği bekleme stratejisi, kurumsal yeniden yapılandırmalara odaklanan hukuk firması Proskauer’in ortağı Vincent Indelicato tarafından tekrarlandı.
Indelicato, CoinDesk ile yaptığı röportajda, “Paydaşlar kripto kışını beklemek ve biraz çözülene kadar kış uykusuna yatmak için iflas sürecini kullanmak isteyebilirler, böylece toparlanmanın yukarı yönlü yönünü yakalayabilirler” dedi.
Kripto kurtarma
Loeb & Loeb hukuk firmasının bir ortağı olan Daniel Besikof, kriptoda kurtarma seçeneği Celsius hesap sahipleri için bir nimet gibi görünebilir, ancak bunun pratikte ne anlama geldiğine bağlı olduğunu söyledi.
“Genel kural, iflas durumundaki alacaklıların, iflas başvurusu tarihi itibariyle ölçülen ABD Doları cinsinden alacaklarının olmasıdır. Bu eşsiz ortamda bu kuralın nasıl uygulandığını görmek ilginç olacak” dedi.
Beşikof, borsasının iflas dilekçesi tarihinde 1 milyon dolar değerinde bitcoini olan varsayımsal bir hesap sahibi hayal edin. Bu örnekte, bitcoin düşerse, hak talebindeki geri kazanımlar da muhtemelen düşecektir. Ancak bitcoin iki katına çıkarsa, alacaklının şimdi 2 milyon dolar değerinde bir iddiası olur mu? 1 milyon dolardan fazlasını geri alabilir mi?
Beşikof, mahkemelerin karar vermesi gerektiğini söyledi.
“Borsa, fiyat artışlarından kaynaklanan nakit ve kripto varlıklarıyla aynı hizada olsa bile, hesap sahibinin geri kazanımının 1 milyon dolar ile sınırlandırıldığını savunan borsalar görebiliyordum” dedi. “Bu argüman, hisse sahipleri için potansiyel bir beklenmedik düşüş yaratacak, ancak hesap sahipleri için oldukça zararlı olacaktır. Plan, müşterinin kripto parasının bir kısmının veya tamamının iadesi için sağlanmışsa, bu endişe hafifletilebilir.”
Beşikof, durumun bu pazarın en altında yer alan bazı petrol ve gaz şirketlerine benzediğini, ancak daha sonra petrol fiyatlarının artması durumunda çözücü haline geldiğini söyledi. “Ancak, bu durumlarda alacaklılara fiilen tam ödeme yapıldı – borçlu oldukları şeyin değeri de petrol fiyatıyla artmadı.”
rehabilitasyona git
2014’te Japonya’da iflas işlemlerine giren çökmüş borsa Mt.
Mt. Gox iflas masasının elinde bulunan ve sonunda tüm alacaklıların toplam meşru alacak değerini geçene kadar değer kazanmaya devam eden yaklaşık 200.000 BTC’lik kripto varlıkların kanunî mülkiyet statüsüne dair bir karar faydalı olabilirdi. Ancak mahkeme, Japonya’daki bir tür dava olan ve bir borçlunun işini yönetmeye devam etme yetkisini elinde bulundurduğu ABD Bölüm 11’in yeniden yapılandırılmasına biraz benzerlik gösteren bir tür dava olan sivil rehabilitasyona geçerek meseleye odaklandı.
Bununla birlikte, Mt. Gox, Japonya’nın yavaş hareket eden yargı yetkisi içinde işlerin nasıl ilerlediğinin yalnızca bir göstergesidir ve ABD iflas yasası kapsamında ne olacağına dair net bir gösterge sağlamaz, diyor kurucusu Thomas Braziel. 507 Capital, Mt. Gox’u satın alan bir firma iflas iddiasında bulundu.
Braziel bir röportajda, “Önceki davalardan bahsetmenin sorunu, bunun ABD iflas yasası, hatta ABD yasası olmamasıdır” dedi. “Tabii ki ilginç olsa da, ABD iflas mahkemesinin bu emlak dışı mülkü dikkate alacağını düşünmüyorum ve hepsi güven altında tutuluyor.”
Halihazırda, kripto para varlıklarının gözetim altında olup olmadığı (yani, unvanları ve mülkiyeti müşterinin mülkiyetinde kalır) veya bu varlıkların artık iflas masasının mülkiyetinde olup olmadığı, firmanın müşteri sözleşmelerindeki dile göre belirlenir.
Santigrat’ın yalnızca depolama amaçlı olan ve çıkarlarını paylaşmayan saklama cüzdanlarına eklenen şartlar, firmanın bu mülkü bu müşterilere geri vermesi gerektiğini gösteriyor gibi görünüyor, ancak bu varlıklar ödenmemiş pastanın yalnızca %4’ünü oluşturuyor (yaklaşık 180 milyon dolar). bugünkü fiyatlarla). Varlıkların geri kalanı, Celsius’un yüksek verimli Kazanç programında kilitli. Firmanın hüküm ve koşullarına göre, bu hizmeti kullanmayı seçen müşteriler “Celsius’a, Kazan Hizmetini kullanırken Celsius’un tamamen kendi takdirine bağlı olarak kullanması için bu tür dijital varlıkların tüm haklarını ve mülkiyetini verecektir.”
Ancak, bu hizmet şartları böyle bir durumda son nokta değildir; Braziel, daha çok başlangıç noktasına benziyorlar. “Herhangi bir mahkemeyi bırakın, iflas mahkemesinde tamamen uygulanamaz olan tonlarca sözleşme şartı var” dedi. “Ve firma, bir şeyin teklif edildiği belirli bir yargı yetkisi dahilindeki kurallara uymuyorsa, hizmet şartları bile geçerli değildir.”
İflas işlemlerine daha fazla açılacak olan solucan kutularından sadece biri, firma eyalet düzenleyicilerinden inceleme başlatırken Celsius tarafından Kazanma programına atanan akredite olmayan yatırımcılarla (temelde anne-pop yatırımcıları) ilgilidir, ancak platformda kalacak olsalar, emanet cüzdanı kovasına kim uygun şekilde ait olurdu.
Brezilya, “Çok ilginç olan farklı cepler var” dedi. “Dede olan bu adamlar muhtemelen bir isim hoc grubu oluşturmalıdır; temel olarak, faturayı kendileri ödeyecek kadar bir tartışmayı seven ortak çıkarları olan bir grup insan. ”
Parçala ve yeniden başla
Proskauer’den Indelicato, paydaşların müşteriler için işe yarayan bir yeniden yapılanma planı için doğru kavramsal çerçeveyi bulmaları halinde bu sorulardan bazılarının tartışmalı veya en azından ikincil hale gelebileceğini söyledi.
Indelicato, iflas davalarının genellikle müşteriler ve bu durumda hissedarlar olduğu ortaya çıkabilecek paydaş grupları arasında bir çekişme haline geldiğini belirtti. Bu partiler pastanın en büyük parçasını kimin alacağına ve o pastanın bir parçasını nasıl ölçtüğünüze odaklanacak” dedi.
“Hisse senedi sahibiyseniz, kripto varlıklarının, davanın ömrü boyunca takdir ettikleri gibi değil, dosyalama sırasında dondurulması ve değerlenmesi gerektiği yönünde bir görüş öne sürmek isteyebilirsiniz – piyasanın değerlendiğini gördüğümüzü varsayarsak. kripto para fiyatları.”
Kripto piyasası değeri, dava gürlerken gerçekleşirse, teknolojiye zaten inanmış ve ayrıca vergiden ve nakit çekmenin diğer istenmeyen sonuçlarından kaçınmak isteyebilecek Celsius müşterileri için önemli bir itici güç haline gelecek, dedi. Indelicato.
Indelicato, “Bu çok keşfedilmemiş bir bölge ve bu nedenle geleneksel araç kutusu ve kural setinin gerçekten pencereden atıldığını düşünüyorum.” Dedi. “Sadece oyun kitabını al ve yırt. Bu nedenlerle, Celsius ve Voyager Digital kasaları yenilik, yaratıcılık ve kalıpların dışında düşünebilen insanlar gerektirecektir.”
