ABD Çalışma Bakanlığı’nın Çarşamba günü yayınlayacağı aylık enflasyon raporu, bazı tahminciler ekonominin resesyona doğru hızla ilerlediğini görse bile, para politikasını sıkılaştırmaya devam etmesi için Federal Rezerv üzerinde baskı yaratabilir.
ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), FactSet tarafından ankete katılan ekonomistlerin ortalama tahminine dayanarak, Haziran ayında 12 ay öncesine göre muhtemelen %8,8 arttı. Bu hız, beklenmedik bir şekilde %8,6’lık yeni bir kırk yılın en yüksek seviyesine sıçrayan Mayıs ayında kaydedilen hızdan bir ivmeyi temsil edecek.
Ekonomistlerin tahminleri, enflasyonun bir önceki aya göre düştüğünü tahmin ettikleri Mayıs ayı raporunun öncesindeki işaretin çok dışındaydı. Rakamlar açıklandığında, fiyat baskısının gerçekten hızlandığını göstererek, piyasalarda bir şok dalgası gönderdi – çünkü bu, Fed’in faiz oranlarını hızlı bir şekilde yükseltmekten başka şansı olmayacağı anlamına geliyordu. (Ertesi hafta, ABD merkez bankası oranları 75 baz puan veya 0.75 yüzde puanı artırdı – normal artışın üç katı.)
Bu haftanın TÜFE rakamı yükselirse, Fed muhtemelen 50 veya 75 baz puan anlamına gelen agresif bir şekilde oranları artırmaya devam edecek.
Bu, enflasyonun Ekim 2021’de pandemi sonrası hızlanmaya başlamasından bu yana yaklaşık %70 düşen bitcoin için kötü bir haber ve makroekonomik koşulların kripto piyasaları üzerindeki etkisini gösteriyor.
Ekonomi için harika değil, ama korkunç da değil
Aslında, yaygın olarak kullanılan bir tanıma göre ABD zaten bir durgunluk içinde: gayri safi yurtiçi hasılada art arda iki çeyrek daralma. Atlanta Federal Rezerv Bankası’nın GDPNow aracına göre, ilk çeyrek GSYİH %1,4 oranında daraldı ve ikinci çeyrekte muhtemelen daha fazla düştü.
Bununla birlikte, durgunlukları ilan etmekten ve tarihlemekten sorumlu kuruluş olan Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), olayları biraz farklı görüyor. NBER’e göre, bir durgunluk “ekonomiye yayılan ekonomik aktivitede önemli bir düşüş” içerir ve birkaç ay sürer.
GSYİH’deki düşüşe rağmen, işverenlerin yılın ilk üç ayında ortalama olarak ayda yaklaşık 400.000 iş eklemesiyle işgücü piyasası patlama yaşıyor.
Pantheon Makroekonomi Baş Ekonomisti Ian Shepherdson Cuma günü bir notta “NBER ilk yarıda resesyon ilan etmeyecek” dedi. “İşler, ekonominin şu anda resesyonda olduğu hakkında konuşmanın hayali olduğu görüşümüzü destekliyor.”
Deutsche Bank tarafından hazırlanan bir grafik, bir resesyonun başlamasından önceki ve sonraki 12 aydaki medyan tarım dışı maaş bordrolarının çoğunlukla 200.000 seviyesinin altında olduğunu gösterirken, son 12 aylık tarım dışı maaş bordrosu baskıları şu anda önemli ölçüde daha yüksek, en düşük Nisan ayında 368.000’de kaldı.
Kaynak: BLS, NBER, Haver Analytics, Deutsche Bank
Çoğu uzman, GSYİH yavaşlarken, ekonominin hala Fed’in faiz artırımlarına dayanacak kadar iyi durumda olduğu konusunda hemfikir.
ABD merkez bankacılarının agresif bir şekilde devam edeceği beklentilerinin temeli budur.
