CoinShares’e göre ether (ETH) ve Lido Finance’in stake edilen ether’inin (stETH) ayrıştırılması, terraUSD (UST) ile dolar arasındaki bağlantının kopmasına eşdeğer değildir ve bir stabilcoin çöküşü örneği değildir.
CoinShares, 16 Haziran tarihli bir raporda, bir stabilcoin’den farklı olarak, stETH’nin düzgün çalışması için 1:1 işlem yapması gerekmediğini yazdı. Ayrıca, Ethereum, bahisten çekilmeyi etkinleştirmediği için, “fiyatı kontrol altında tutmak için herhangi bir arbitraj fırsatı” yoktur.
Stake edilen ether, Ethereum’un Proof-of-Stake Beacon Chain üzerinde stake edilen ETH’yi temsil eden Ethereum tabanlı bir jetondur. 1:1 talep ilişkisi olduğu için StETH, ETH’ye benzer bir fiyattan işlem yapma eğiliminde. Ancak, UST geçen ay sabit değerini kaybettikten sonra, stETH kabaca %2’lik bir indirimle ve bazen de %6’lık bir indirim kadar düşük bir indirimle işlem görmeye başladı.
CoinShares, bunun UST çöküşüyle aynı olmadığını çünkü temel varlık ETH’nin stETH’nin piyasa fiyatından doğrudan etkilenmediğini söyledi. stETH’nin yararı, kullanıcıların sıvı staking olarak bilinen bir teknik kullanarak etheri stake ederek getiri elde etmelerine izin vermesidir. Stake edilen ETH, kullanıcıların yatırım yapılabilecek likit bir varlığa erişimi olurken, planlandığı gibi ağı güvence altına almaya devam ediyor. Rapora göre, Lido’nun ürünü “erken” olarak sınıflandırılabilir, çünkü hissenin geri alınamaması stETH özelliğini eksik kılıyor.
CoinShares, Ethereum topluluğu, Lido’nun biriktirdiği güç miktarı konusunda endişeli hale geldi, çünkü sıvı staking türevi, tüm stake edilen etherin yaklaşık üçte birini sözleşmesinde kilitli tutuyor.
Araştırma analisti Marc Arjoon, altında yatan ETH kilitli olduğundan ve geri çekilmeleri başlatmak için planlanmış bir tarih olmadığından, Celsius gibi piyasa yapıcıların stETH itfalarını karşılamak için varlıklarını satmak zorunda kalabileceklerini yazdı. Rapora göre zincir üstü veriler, Celsius’un tüm STETH’lerin kullanılması durumunda yükümlülükleri karşılamak için yeterli varlığa sahip olduğunu gösteriyor gibi görünüyor “ancak merkezi varlıkların şeffaflığı göz önüne alındığında bu kesin değil”.
Notta, Swissborg, BlockFi, Hodlnaut, Abra, Salt Lending ve Nexo’nun da ödemeleri yerine getirmek zorunda kalabileceği belirtildi.
CoinShares, kâr ve zararı (P&L) ETH cinsinden ifade edilen uzun vadeli yatırımcıların bunu bir satın alma fırsatı olarak görebileceğini çünkü para çekme işlemleri etkinleştirildiğinde stETH’nin 1:1 oranında geri alınabilir hale geleceğini söylüyor. Tersine, daha kısa vadeli ufuklara ve ABD doları cinsinden P&L’ye sahip yatırımcıların muhtemelen pozisyonlarından çıkmaları gerekecek, arbitrajcılar da indirimli olarak stETH satın alıp ETH’yi açığa çıkarabilir.
Ethereum’un test ağlarındaki son güncellemeler olumluydu, bu da “Birleştirme” üzerinde bekleyenlere daha fazla güven getiriyor ve para çekme işlemleri nihayet etkinleştirildiğinde, stETH’deki herhangi bir indirim muhtemelen ortadan kaldırılacak, ancak o zamana kadar bir tür indirim olacak, rapor dedi.
Rapora göre, bu ayrıştırma olayı, borç verme platformlarının ve genel olarak dijital varlık ekosisteminin düzenlenmesi çağrılarını güçlendirecek.
Devamını oku: Kripto Piyasası Kaosu: Hayır, Lido ‘Bir Sonraki Terra’ Değil
hakkında daha fazla bilgi edinin
Şimdi Bir Koltuk Kaydedin
Tüm Fiyatları Görüntüle
Ethereum’un evrimini ve kripto pazarları üzerindeki etkisini anlatan haftalık bültenimiz Valid Points’e kaydolun.
