Kriptoda Zor Zamanlar Fiyat ve Makro Riske Yol Açıyor

“Genel olarak, kripto projelerinin %99,9’unun muhtemelen hiçbir şeyi çözmediği uzayda bizim ‘grift’ dediğimiz pek çok şey var.” –

Oh, Tanrım, işte başlıyoruz… dışında bir adam bu adamdı. O bendim. Dedim ki. Kriptoyla sohbet etmek için TD Ameritrade Network’e gittim ve tartışmak istediğim şeylerin genişliği göz önüne alındığında, her şeyi kapsayacak yeterli zaman olmadığı için sonraki birkaç haber bültenini güçlendirmek için bu görünümü birlikte seçiyorum.

Kriptoda Zor Zamanlara girerken büyük riskleri ele almak istiyorum, şimdi bitcoin 2022’de %50’nin üzerinde düştü. Dikkat ettiğim ana, büyük riskler:

1. Fiyat ve makro risk
2. Platform ve protokol riski
3. Halka açık şirket riski

Sonraki üç haber bülteni için bu haftanın her birini alacağım: Bu hafta fiyat ve makro risk, gelecek hafta platform ve protokol riskini ve halka açık şirket riskinden sonraki hafta, tam zamanında CoinDesk Katman 2’leri ele alacağız. “Çalışma Haftasının Geleceği.”

Yani… yukarıdan.

– George Kaloudis

Ancak bundan önce, çok fazla genel piyasa stresi olduğunu belirtmekte fayda var. Saklanacak pek fazla yer yok. ABD Tüketici Fiyat Endeksi’ne göre, nakit bile %8,6 enflasyonla yiyip bitiriyor. Emtialara kesinlikle yatırım yapmadığınız sürece (ki değilsiniz), portföyünüz muhtemelen iyi vakit geçirmiyor.

. .

Fiyat ve makro risk

Bitcoin (BTC), Aralık 2017’de yüksek sayılacak fiyat seviyeleriyle flört ediyor. Bu, bitcoin’in ilk kez 20.000 dolara dokunduğu, ancak hızlı bir şekilde düştüğü, ardından Aralık 2020’ye kadar tekrar 20.000 dolara ulaşmak için üç yıl boyunca kaşındığı ve pençelediği zamandı. fiyat geçen hafta 30.000$ aralığının dışına düştü ve tehlikeli bir şekilde 20.000$’ın altına düşmeye yaklaştı.

“Bitcoin’in fiyatının düşmesinin iyi olmadığını” belirtmek acı verici bir şekilde açık gelebilir, ancak… uh … bitcoin’in fiyatının düşmesi iyi değil. Bu, tüm varlıklar için geçerlidir, ancak özellikle bitcoin için geçerlidir.

2020’nin sonlarında, bitcoin’in kurumsal olarak benimsenmesi hakkında çok fazla sohbet vardı. Kurumlardan gelen yanıtların çoğu “en az 1 trilyon dolarlık bir varlığa ulaşana kadar bitcoini ciddiye alamayız” şeklindeydi. Ama sonra bitcoin 1 trilyon dolarlık bir varlık haline geldi; BlackRock (BLK) sohbete girdi ve insanlar yeni bir tür yedek varlık olarak bitcoin hakkında konuşmaya başladı. Sezgisel olarak, bitcoin değeri arttıkça, daha az değil, daha fazla yatırım yapılabilir hale gelir.

Fiyat riskine ek olarak makro risk de var: Geçen hafta Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz oranlarında 75 baz puanlık bir artış sinyali verildi. Ve beklendiği gibi, borsa yükseldi.

Hariç.

Bu tam anlamıyla olmasını beklediğinizin tam tersi. Belki de piyasa, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın 75 baz puanlık hareketi “olağandışı derecede büyük” olarak adlandırmasından memnundu.

Her halükarda, Powell’ın hazırladığı açıklamalar sırasında hisse senetleri yükseldi. Bitcoin de öyle, ki bu iyi bir şey sanırım. Ancak enflasyonun kendisini zorlu bir düşman olarak kanıtlaması ve durgunluk olasılığının ortaya çıkmasıyla Fed’i yakından takip etmek kritik önem taşıyor. Bu, yalnızca ABD’nin gemiyi düzeltip düzeltemeyeceğini değerlendirme açısından değil, aynı zamanda Bitcoin’in riskten riske geçişten hiçbirine bir anda haber vermeden vassilasyonu göz önüne alındığında, kripto perspektifinden de önemlidir. Dünyanın en büyük ekonomisi iyileşmek için mücadele ederse, bu, nasıl gördüğünüze bağlı olarak bitcoin için kıyamet veya fırsat anlamına gelebilir.

Zaman gösterecek.

Bu arada, faiz artışlarının hisse senedi fiyatlarını düşürmesi gerektiği fikrini desteklemek için veri üzerinde dolaşırken ilginç bir şeyle karşılaştım. Bitcoin’in 10 yıllık ABD Hazine getirileriyle ve Nasdaq’ın 10 yıllık ABD Hazine getirileriyle 30 günlük korelasyonuna bakıldığında, bu ilişkiler ikinci çeyrekte dağılmış durumda. Bu korelasyonlar, son birkaç hafta içinde biraz negatiften biraz pozitife ve keskin bir şekilde biraz negatife doğru hareket etti.

Hazine getirileri yükseldiğinde, bunun nedeni ya faiz oranlarının artması ya da Hazine’ye olan talebin düşmesidir. Bu mantıksız gelebilir, ancak birinin Hazine satın almasını sağlamak için, daha az kişi isterse satıcının onu daha ucuza satması gerekir, bu da getiriyi artırır (çünkü getiri, enstrüman için ödediğiniz fiyatı hesaba katar). Daha yüksek faiz oranları, yatırımcıların hükümetten Hazine’ye daha fazla faiz alabileceği anlamına gelir, bu nedenle daha düşük faiz oranlı halihazırda ihraç edilmiş Hazine’ler için daha az tıslayacaklardır.

Hepsi yükselen bir faiz ortamında olduğumuz için bu ilişkinin negatif olmasını bekliyordum. En azından tutarlı olmasını beklerdim. Artan faiz oranları nedeniyle getiriler arttıkça, hisse senetleri (ve bazen bitcoin) gibi riskli varlıklar düşmelidir. Belki de yatırımcılar, Hazine tahvillerine olan talebin bastırılması nedeniyle verimlerin artması nedeniyle bir resesyona doğru gittiğimize ikna olmadılar. Belki yatırımcılar arza dayalı bir ekonomik yavaşlamanın talebe dayalı bir ekonomik yavaşlamadan daha az etkili olacağına inanıyorlar.

Benim görüşüm, piyasaların daha yüksek faiz artışları beklediği ve daha ağır artışların yolda olduğuna işaret ettiği, dolayısıyla daha önce fiyatlandırılan kıyamet senaryosu, duyurunun ardından geri alındı.

Yukarıda söylediğim gibi: Zaman gösterecek.

hakkında daha fazla bilgi edinin

Şimdi Bir Koltuk Kaydedin

Kriptoyu, dijital varlıkları ve finansın geleceğini tanımlayan haftalık bültenimiz Crypto for Advisors’a kaydolun.