Türev ürünleri şu anda Celsius ve Three Arrows Capital gibi firmaları içine alan krizin bir bileşeni olan Ethereum stake etme firması Lido Finance, duvardaki yazıyı gördü ve kaldıraçlı pozisyonlarını gevşetmek için bazı büyük oyuncuları “dürtmeye” çalıştı, ancak çoğu bunu yapmadı. t.
Lido Finance’in iş geliştirme ve ortaklıklar başkanı Jacob Blish, kaldıraç endişelerinin en belirgin hale gelmesinin, Lido’nun bu yılın Mart ayında merkezi olmayan finans (DeFi) devi Aave ile entegre hale gelmesinden sonra ortaya çıktığını söyledi. Durumun, Lido gibi merkezi olmayan bir platformun kullanıcılarının risk iştahına ne ölçüde müdahale etmesi gerektiği konusunda temel soruları gündeme getirdiğini söyledi.
Blish, “Kaldıraç sorununun gerçekten doruğa çıkmaya başladığını gördüğümüzde, birkaç girişimde bulunmaya çalıştık ve daha büyük oyuncuların gevşemesine izin vermek için birkaç milyon dolar harcadık” dedi. “Ama birçok insan hala gevşemedi.”
Blish, kullanıcıların ne kadar geri dönüş elde edebileceğini denetlemenin Lido’nun işi olmadığına dikkat çekti. “Biz senin anne baban değiliz,” dedi. “Sanırım ne kadar kaldıraç alınacağını düşünmedik. Aave’yi istedik ve Aave’yi alır almaz, kaldıraç bir nevi başladı. Ve kaldıraç, dedikleri gibi, cehennem gibi bir uyuşturucudur.”
LUNA çöküşünden sonra, Celsius tüm para çekme işlemlerini dondurdu ve piyasada geniş bir kripto satışı ve Coinbase de dahil olmak üzere bazı büyük şirketler tarafından çok sayıda işten çıkarma gören bir domino etkisine neden oldu. Bu arada, kripto hedge fonu Three Arrows Capital çevresinde iflas söylentileri de ortaya çıkmaya başlıyor.
Merkezi olmayan otonom bir organizasyon (DAO) olan Lido Finance, blok zincirinin birleştirilmesinden önce eter (ETH) taahhüt eden Ethereum destekçilerinin, kilitledikleri varlıkları kullanmalarına izin veriyor. Ethereum staking hizmetlerinin en büyüğüdür.
Lido, bu kullanıcılara, 1:1 temelinde ETH ile değiştirilebilen stETH adı verilen bir türev token sağlar, ancak yalnızca PoS’a geçiş tamamlanmıştır. Bu arada, stETH, Aave, Curve ve SushiSwap gibi merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarında daha fazla getiri sağlayabilecek bir belirteçte günlük olarak tahakkuk eden bahis ödülleriyle ilk stake depozitosunun değerini birleştirir.
‘Katlanmış kaldıraç’
Ne yazık ki, stETH ağır bir kaldıracın odak noktası haline geldi ve kripto piyasaları hızlı bir şekilde riskli durumdan riske kapalı duruma geçtiğinden, uygun bir şekilde hedge etmeden getiri peşinde koşan firmalar – Celsius’ta olduğu gibi – bir çıkmaza girdi.
Karmaşıklık ve risk katmanları ekleyerek, Lido’nun likit stake ürünlerinin kullanıcıları, Lido’da ETH’yi stake ederek elde edilen stETH’nin Aave’de yatırılacağı ve ek ETH ödünç almak için teminat olarak kullanılacağı “döner krediler” yaratmaya başladı. Bu işlem daha sonra sürekli olarak tekrarlandı.
Blish, “Aave’de listelendikten sonra, bu, riskinizi ve ödülünüzü gerçekten artırmak için birkaç kez yaptığınız katlanmış kaldıraç veya döngü kaldıracı olarak adlandırdığımız fırsatı gerçekten açtı” dedi.
Böyle bir şeye bağlı bariz riske rağmen, basitçe çözülemeyecek karmaşık bir sorun haline gelir.
Blish, “Biz sınırlar koyarsak, ya Aave uygulamazsa” diye sordu. “Ya da biz ve Aave yaparsak, ancak bazı üçüncü taraflar yapmazsa, o zaman ne olur… Ve yapabileceğimiz tek şey, biraz boşluk sağlamak için dürtmek ve bu stratejilerle birlikte gelen riskler hakkında elimizden geldiğince fazla eğitim vermek. Ancak günün sonunda DeFi, kendi maceranızı seçmekle ilgilidir” diye ekledi.
Birçok kripto yerlisi için bir endişe, Celsius ve Lido’nun sıvı staking ürünüyle ilgili durumun dış dünya ve özellikle düzenleyiciler tarafından Terra Luna stabilcoin ve DeFi platformunun son patlamasına bir şekilde benzer olarak görülmesidir.
Terra’dan PTSD
Blish, buradaki bariz farklılığın, Terra Luna’nın teminatlandırılmamış olması, buna karşın var olan her stETH tokeninin 1 ETH ile tam olarak desteklenmesi olduğuna dikkat çekti. Gerçekten de, stETH “depegging” fikrinin tamamı yaygın bir yanlış isimdir, diye ekledi.
Blish, “İnsanlar bir mandal fikrine takılıp kaldılar” dedi. “Bu muhtemelen her koşulda sabitlenmesi gereken Terra Luna ile olanlardan kaynaklanan PTSD’dir” dedi. “Bizim için buna döviz kuru diyoruz. Gerçekten de, bugünkü likidite ihtiyacınıza kıyasla gelecekteki nakit akışlarını iskonto ediyorsunuz.”
Ethereum birleşmesi gerçekleşene kadar gerçek çözülme mümkün olmadığı için – bu da Beacon Zincirinden para çekmelere izin veriyor – bu, popüler DeFi platformu Curve’de bir likidite sıkışıklığı yarattı.
“Temelde aşırı kaldıraç kullanan veya aşırı maruz kalan Celsius veya Three Arrows Capital gibi oyuncular, müşterilerinin paralarını çekmek istediğini gördü ve bu likiditeyi sağlama zorunluluğu var” dedi. “Bu, tüm pazarda kitlesel olarak gerçekleştiğinde ve alana perakende ve diğer oyuncuları eklediğinizde – hepsi bu tek yönlü çıkışa karşı çıkmaya çalışıyor – bu döviz kuru konuşmasının gerçekten bir sorun olmaya başladığı yer.”
‘Hiçbir şey Pegging’
Bahis alanındaki diğerleri, Celsius’taki çözülme durumunun stoklarını alıyor. Örneğin, rakip staking hizmetleri firması Blockdaemon’un CEO’su Konstantin Richter, kurumsal düzeyde likit staking’in yalnızca sıkı kontrol edilen bir ortamda, tam müşterinizi tanıyın (KYC) ve firmaların borç alabileceği miktar limitleri ile yapılması gerektiği sonucuna vardı. havuza karşı.
Richter bir röportajda, “Tamamen sigortalı ve garantili havuzlara ihtiyacınız olduğuna inanıyoruz” dedi. “Lido çok daha büyük bir oyuncu ve gerçekten bir tüketici ürünü ve uyması gereken birçok farklı karmaşıklığa sahip. Ve bence iyi bir iş çıkarıyorlar. İnsanlar de-pegging hakkında konuşuyorlar, ama bu gerçekten yanlış kelime. Hiçbir şey pegging değil; her şey bire bir destekleniyor.”
Celsius’un sıkıntıları konusunda Richter, firmanın uzun süredir kripto dünyasının temel taşı olduğunu ve insanların kötü niyet varsaymaktan direnmesi gerektiğini söyledi.
“Şu anda yaşadığımız gibi bir pazar ortamı için herhangi bir işi hazırlamak çok zor. Firmaların kristal bir küreye sahip olmasını bekleyemezsiniz” dedi. “Söyleyebileceğim şey, DeFi platformlarının kurtarılmak zorunda kalmadan kendilerini tutması ve çözmesi gerçekten dikkate değer” diye ekledi.
hakkında daha fazla bilgi edinin
Şimdi Bir Koltuk Kaydedin
Tüm Fiyatları Görüntüle
Size en büyük kripto haberlerini ve fikirlerini getiren günlük bültenimiz The Node’a kaydolun.
Türev ürünleri şu anda Celsius ve Three Arrows Capital gibi firmaları içine alan krizin bir bileşeni olan Ethereum stake etme firması Lido Finance, duvardaki yazıyı gördü ve kaldıraçlı pozisyonlarını gevşetmek için bazı büyük oyuncuları “dürtmeye” çalıştı, ancak çoğu bunu yapmadı. t.
Lido Finance’in iş geliştirme ve ortaklıklar başkanı Jacob Blish, kaldıraç endişelerinin en belirgin hale gelmesinin, Lido’nun bu yılın Mart ayında merkezi olmayan finans (DeFi) devi Aave ile entegre hale gelmesinden sonra ortaya çıktığını söyledi. Durumun, Lido gibi merkezi olmayan bir platformun kullanıcılarının risk iştahına ne ölçüde müdahale etmesi gerektiği konusunda temel soruları gündeme getirdiğini söyledi.
Blish, “Kaldıraç sorununun gerçekten doruğa çıkmaya başladığını gördüğümüzde, birkaç girişimde bulunmaya çalıştık ve daha büyük oyuncuların gevşemesine izin vermek için birkaç milyon dolar harcadık” dedi. “Ama birçok insan hala gevşemedi.”
Blish, kullanıcıların ne kadar geri dönüş elde edebileceğini denetlemenin Lido’nun işi olmadığına dikkat çekti. “Biz senin anne baban değiliz,” dedi. “Sanırım ne kadar kaldıraç alınacağını düşünmedik. Aave’yi istedik ve Aave’yi alır almaz, kaldıraç bir nevi başladı. Ve kaldıraç, dedikleri gibi, cehennem gibi bir uyuşturucudur.”
LUNA çöküşünden sonra, Celsius tüm para çekme işlemlerini dondurdu ve piyasada geniş bir kripto satışı ve Coinbase de dahil olmak üzere bazı büyük şirketler tarafından çok sayıda işten çıkarma gören bir domino etkisine neden oldu. Bu arada, kripto hedge fonu Three Arrows Capital çevresinde iflas söylentileri de ortaya çıkmaya başlıyor.
Merkezi olmayan otonom bir organizasyon (DAO) olan Lido Finance, blok zincirinin birleştirilmesinden önce eter (ETH) taahhüt eden Ethereum destekçilerinin, kilitledikleri varlıkları kullanmalarına izin veriyor. Ethereum staking hizmetlerinin en büyüğüdür.
Lido, bu kullanıcılara, 1:1 temelinde ETH ile değiştirilebilen stETH adı verilen bir türev token sağlar, ancak yalnızca PoS’a geçiş tamamlanmıştır. Bu arada, stETH, Aave, Curve ve SushiSwap gibi merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarında daha fazla getiri sağlayabilecek bir belirteçte günlük olarak tahakkuk eden bahis ödülleriyle ilk stake depozitosunun değerini birleştirir.
‘Katlanmış kaldıraç’
Ne yazık ki, stETH ağır bir kaldıracın odak noktası haline geldi ve kripto piyasaları hızlı bir şekilde riskli durumdan riske kapalı duruma geçtiğinden, uygun bir şekilde hedge etmeden getiri peşinde koşan firmalar – Celsius’ta olduğu gibi – bir çıkmaza girdi.
Karmaşıklık ve risk katmanları ekleyerek, Lido’nun likit stake ürünlerinin kullanıcıları, Lido’da ETH’yi stake ederek elde edilen stETH’nin Aave’de yatırılacağı ve ek ETH ödünç almak için teminat olarak kullanılacağı “döner krediler” yaratmaya başladı. Bu işlem daha sonra sürekli olarak tekrarlandı.
Blish, “Aave’de listelendikten sonra, bu, riskinizi ve ödülünüzü gerçekten artırmak için birkaç kez yaptığınız katlanmış kaldıraç veya döngü kaldıracı olarak adlandırdığımız fırsatı gerçekten açtı” dedi.
Böyle bir şeye bağlı bariz riske rağmen, basitçe çözülemeyecek karmaşık bir sorun haline gelir.
Blish, “Biz sınırlar koyarsak, ya Aave uygulamazsa” diye sordu. “Ya da biz ve Aave yaparsak, ancak bazı üçüncü taraflar yapmazsa, o zaman ne olur… Ve yapabileceğimiz tek şey, biraz boşluk sağlamak için dürtmek ve bu stratejilerle birlikte gelen riskler hakkında elimizden geldiğince fazla eğitim vermek. Ancak günün sonunda DeFi, kendi maceranızı seçmekle ilgilidir” diye ekledi.
Birçok kripto yerlisi için bir endişe, Celsius ve Lido’nun sıvı staking ürünüyle ilgili durumun dış dünya ve özellikle düzenleyiciler tarafından Terra Luna stabilcoin ve DeFi platformunun son patlamasına bir şekilde benzer olarak görülmesidir.
Terra’dan PTSD
Blish, buradaki bariz farklılığın, Terra Luna’nın teminatlandırılmamış olması, buna karşın var olan her stETH tokeninin 1 ETH ile tam olarak desteklenmesi olduğuna dikkat çekti. Gerçekten de, stETH “depegging” fikrinin tamamı yaygın bir yanlış isimdir, diye ekledi.
Blish, “İnsanlar bir mandal fikrine takılıp kaldılar” dedi. “Bu muhtemelen her koşulda sabitlenmesi gereken Terra Luna ile olanlardan kaynaklanan PTSD’dir” dedi. “Bizim için buna döviz kuru diyoruz. Gerçekten de, bugünkü likidite ihtiyacınıza kıyasla gelecekteki nakit akışlarını iskonto ediyorsunuz.”
Ethereum birleşmesi gerçekleşene kadar gerçek çözülme mümkün olmadığı için – bu da Beacon Zincirinden para çekmelere izin veriyor – bu, popüler DeFi platformu Curve’de bir likidite sıkışıklığı yarattı.
“Temelde aşırı kaldıraç kullanan veya aşırı maruz kalan Celsius veya Three Arrows Capital gibi oyuncular, müşterilerinin paralarını çekmek istediğini gördü ve bu likiditeyi sağlama zorunluluğu var” dedi. “Bu, tüm pazarda kitlesel olarak gerçekleştiğinde ve alana perakende ve diğer oyuncuları eklediğinizde – hepsi bu tek yönlü çıkışa karşı çıkmaya çalışıyor – bu döviz kuru konuşmasının gerçekten bir sorun olmaya başladığı yer.”
‘Hiçbir şey Pegging’
Bahis alanındaki diğerleri, Celsius’taki çözülme durumunun stoklarını alıyor. Örneğin, rakip staking hizmetleri firması Blockdaemon’un CEO’su Konstantin Richter, kurumsal düzeyde likit staking’in yalnızca sıkı kontrol edilen bir ortamda, tam müşterinizi tanıyın (KYC) ve firmaların borç alabileceği miktar limitleri ile yapılması gerektiği sonucuna vardı. havuza karşı.
Richter bir röportajda, “Tamamen sigortalı ve garantili havuzlara ihtiyacınız olduğuna inanıyoruz” dedi. “Lido çok daha büyük bir oyuncu ve gerçekten bir tüketici ürünü ve uyması gereken birçok farklı karmaşıklığa sahip. Ve bence iyi bir iş çıkarıyorlar. İnsanlar de-pegging hakkında konuşuyorlar, ama bu gerçekten yanlış kelime. Hiçbir şey pegging değil; her şey bire bir destekleniyor.”
Celsius’un sıkıntıları konusunda Richter, firmanın uzun süredir kripto dünyasının temel taşı olduğunu ve insanların kötü niyet varsaymaktan direnmesi gerektiğini söyledi.
“Şu anda yaşadığımız gibi bir pazar ortamı için herhangi bir işi hazırlamak çok zor. Firmaların kristal bir küreye sahip olmasını bekleyemezsiniz” dedi. “Söyleyebileceğim şey, DeFi platformlarının kurtarılmak zorunda kalmadan kendilerini tutması ve çözmesi gerçekten dikkate değer” diye ekledi.
hakkında daha fazla bilgi edinin
Şimdi Bir Koltuk Kaydedin
Tüm Fiyatları Görüntüle
Size en büyük kripto haberlerini ve fikirlerini getiren günlük bültenimiz The Node’a kaydolun.