Kripto para piyasasını bir süredir takip ediyorsanız, muhtemelen dünyanın en büyük akıllı sözleşme blok zinciri olan Ethereum’un bu ay içinde bir hisse kanıtı (PoS) zincirine ve bir hisse senedine bölünerek bir hard fork’a girebileceğini duymuşsunuzdur. iş kanıtı (PoW) zinciri.
PoS konsensüs mekanizmasına sahip Ethereum zinciri, şu anda 1.570 dolardan işlem gören yedi yıllık etheri (ETH) yerel token olarak koruyacak. Yaklaşan Birleştirmeye veya PoS’a geçişe karşı çıkan bir grup madenciyi temsil eden PoW zinciri, ETHPOW adlı yeni bir tokene sahip olacaktı.
Zincir bölünürse, kurumsal hissedarların hisse bölünmesinde ek birimler almasına benzer şekilde, ETH sahiplerinin ücretsiz olarak ETHPOW alacağını biliyoruz. Bilinmeyen şey, ETHPOW belirtecinin değeridir.
Kurumlar için tezgah üstü ticarete odaklanan Paradigm’e göre, potansiyel değeri ölçmenin bir yolu spot eter ve vadeli fiyatlar arasındaki farka bakmaktır.
Çarşamba günü, büyük borsalarda listelenen 30 Eylül vadeli kontratlar spot fiyata 18$ indirimle işlem gördü ve bu da piyasanın ETHPOW tokeninin başlangıçta en az 18$ fiyat çekmesini beklediğini gösteriyor.
Paradigm, Çarşamba günü yayınlanan Birleştirme odaklı bir blog yazısında, “Plakanın ETHPOW’un ne kadar değerli olacağını, spot = PoS + PoW olduğundan, gelecek sadece PoS olduğu için, sadece spot-gelecek bazında bakarak çıkarabiliriz.” Dedi. “Şu anda temel, ETHPOW’un ~ 18 $, yani ETH piyasa değerinin ~ %1,5’i kadar fiyatlandırılacağını ima ediyor.”
Ticaret devi Cumberland, geçen ay benzer bir görüş dile getirerek, “piyasa tahminlerinin ETHPOW’un değerinin ne kadar olacağını spot-gelecek bazında çıkarabiliriz” dedi.
Olası bir ETHPOW fiyatı olarak negatif 18 $ bazını düşünmenin arkasındaki mantık, indirimin potansiyel çatallı tokenleri toplamanın risksiz maliyetini temsil etmesidir. Bu nedenle, tüccarlar 18$’ı temettü etmeye istekliyse, tokenin 18$ veya daha yüksek bir fiyattan fiyatlandırılmasını beklemelidirler.
Risksiz ticareti incelemek
Tüccarlar, ETH’ye sahiplerse ücretsiz olarak ETHPOW almaya hazırlar ve vadeli işlemler veya opsiyon piyasasında yükselişe maruz kalırlarsa hiçbir şey almayacaklar. Bu nedenle, eterin fiyatı, potansiyel ETHPOW belirtecinin yanı sıra eterin değerini temsil etmek için alınabilir.
Ancak, ETHPOW kazanmak için ETH’yi tutmak, ETH’nin fiyat oynaklığına maruz kalmak anlamına gelir. ETH’nin fiyatındaki düşüş, ETHPOW’u ücretsiz olarak almaktan ve spot piyasada tasfiye etmekten elde edilen parayı tüketecektir.
Dolayısıyla risksiz para kazanmanın ülkü stratejisi, ETH ve spread ticareti olarak adlandırılan kısa Eylül vadeli işlemlerini satın almaktır. Bu şekilde, ETH sahipleri herhangi bir yön riski olmadan ETHPOW’u cebine koyabilirler. Bir tüccarın, vadeli işlemlerin 18$’lık bir indirimle fiyatlandırıldığı Çarşamba günü işlemi aldığını varsayalım. İndirim, esasen ETHPOW tokenlerini risksiz toplamanın maliyetidir, çünkü 18 $’lık bir indirimle satılan vadeli işlemler sonunda spot fiyatla birleşecektir.
Paradigma dedi ki:
Vadeli işlem primi/indirimi, sona erme yaklaştıkça daralır ve sonunda uzlaşma gününde spot fiyata yakınsar.
Yönlü riskler olmadan ETHPOW toplamayı amaçlayan hedge edilmiş uzun nokta ticareti, yaklaşan Birleşme ticaretinin en popüler yollarından biridir.
Paradigm’den Patrick Chu, “FTX ile en yeni entegrasyonumuzla, yaklaşık 18 $’lık spot/30 Eylül vadeli spread fiyatı, tüccarların ETHPOW tokenlerini almak için uzun spot/kısa vadeli işlemler olarak ne kadar hisse vermeye istekli olduğunun bir türev piyasası olarak görülebilir.” CoinDesk’e söyledi. “Ortaklığın başlangıcından bu yana müşterilerde büyük bir artış gördük.”
Geçen ay, Paradigm, kripto borsası FTX ile ortaklaşa, spread işlemlerinin tek tıklamayla yürütülmesini başlattı.
Vadeli işlem bazında önerilen ETHPOW jetonlarının değeri, jetonu temsil eden IOU’ların şu anda MEXC, CoinW, Phemex, Bitrue ve Gate.io borsalarında işlem gördüğü fiyattan önemli ölçüde düşüktür. CoinMarketCap verisine göre, basın zamanında, ETHPOW IOU’ları 50 dolardan işlem gördü. Fiyatlar, geçen ayın başlarında 140 dolara kadar yükseldi ve bu, potansiyel hard fork tokeni etrafındaki çılgınlığı gösteriyor.
